16 lecții de la Henry Singleton: 1. Rezultatul asupra ego-ului. În timp ce Singleton a construit o companie mare, nu i-a păsat niciodată de dimensiune de dragul ei. În schimb, s-a concentrat pe valoarea pe acțiune. 2. O minte extrem de independentă. Divergența avantajoasă vine din a merge împotriva mulțimii și a avea dreptate. Singura modalitate de a ajunge acolo este gândirea independentă. 3. Ignorați înțelepciunea convențională atunci când nu are sens. Abordarea lui Singleton în conducerea Teledyne a fost să ignore practic tot ceea ce făceau alții. A fost descentralizat, nu a împărțit niciodată acțiunile, a evitat analiștii și opiniile lor și a emis și răscumpărat acțiuni într-un mod care nu a mai fost replicat de atunci. 4. Curajul de a fi displăcut. Singleton a fost indiferent la critici atunci când matematica era de partea lui. În timp ce mulți oameni își structurează întreaga carieră (și sistemele de credință) pentru a evita criticile, Singleton a luat decizii de jos în sus pe baza rațiunii. 5. Mânerul corect. Singleton credea în idei, dar nu a fost niciodată dogmatic în privința lor, spunând: "Îmi rezerv dreptul de a-mi schimba poziția atunci când faptele se schimbă". Și a făcut-o. Când acțiunile Teledyne erau scumpe, le-a folosit ca monedă pentru a achiziționa companii. Când acțiunile au devenit mai târziu ieftine, a trecut la răscumpărarea acțiunilor, retragând în cele din urmă peste 90% din acțiunile în circulație ale Teledyne. 6. Există bogății în nișe. A cumpărat ținute de specialitate care se vindeau "la uncie, nu la tonă", blocând puterea de stabilire a prețurilor acolo unde giganții ignorau spațiul. 7. Găsește oamenii potriviți și lasă-i să lucreze. "Singleton credea și spunea adesea că cheia succesului său erau oamenii talentați, creativi, buni manageri și făcători. De la început s-a înconjurat de genul ăsta de persoană." 8. Depășire. Nu numai că Singleton a fost o excepție, dar a angajat oameni incredibil de inteligenți care au adus o profunzime analitică și o abordare neobișnuită pe piețele în care majoritatea deciziilor au fost luate prin gândirea convențională. A fost ca și cum o echipă de maeștri de șah ar fi apărut la un turneu local pentru a juca împotriva unei concurențe mai slabe. 9. Concentrați-vă pe ceea ce contează. Singleton a eliminat complexitatea, concentrându-se doar pe ceea ce conta. Fie că a fost vorba de randamente în numerar sau de valoare pe acțiune, el a identificat indicatorul care a contat cu adevărat și a optimizat neîncetat pentru aceasta, ignorând simbolurile tradiționale de statut și valorile de vanitate. 10. Toate deciziile sunt decizii privind costurile de oportunitate. Singleton a comparat toate opțiunile una cu cealaltă. "Nu voi plăti de 15 ori câștigurile", a spus el. "Asta ar însemna că aș face doar un randament de 6 sau 7 la sută. Pot face asta în bonuri de trezorerie." Fiecare decizie de alocare a capitalului a fost măsurată în raport cu alternative. 11. Responsabilitate cu autonomie. Președinții filialelor își conduceau magazinele, dar erau notați pe "Teledyne Return", o măsură inventată care era greu de jucat, constând în jumătate de cash, jumătate profit GAAP. Contabilitatea creativă nu avea unde să se ascundă. 12. Evitarea prostiei este mai ușoară decât căutarea strălucirii. Succesul vine adesea din evitarea greșelilor, mai degrabă decât din a face mișcări geniale. După cum a spus George Roberts, "Singura modalitate de a face bani în unele afaceri este să nu-i cumperi". Nu există puncte de dificultate. 13. Treptat, apoi brusc. Poate fi greu de înțeles că tot progresul compusului vine la sfârșit. Deși progresul nu părea niciodată suficient de rapid pe moment, de-a lungul deceniilor s-a acumulat. Deținătorii de pacienți au surprins avantajul. 14. Sarcina principală a CEO-ului este alocarea capitalului. Singleton a înțeles că sarcina principală a CEO-ului era alocarea capitalului și nu operațiunile. Această mentalitate l-a condus la trei idei grozave care au construit Teledyne: recunoașterea viitorului electronicii semiconductoare digitale atunci când era în curs de dezvoltare, achiziționarea de companii financiare pentru a oferi o bază de capital puternică și pionieratul în utilizarea răscumpărărilor de acțiuni pentru a spori valoarea acționarilor. ...