16 lições de Henry Singleton: 1. Resultado sobre o ego. Embora Singleton tenha construído uma grande empresa, ele nunca se importou com o tamanho por si só. Em vez disso, ele se concentrou no valor por ação. 2. Uma mente ferozmente independente. A divergência vantajosa vem de ir contra a multidão e estar certo. A única maneira de chegar lá é o pensamento independente. 3. Ignore a sabedoria convencional quando não fizer sentido. A abordagem de Singleton para administrar a Teledyne era basicamente ignorar tudo o que os outros estavam fazendo. Ele era descentralizado, nunca dividiu as ações, evitou analistas e suas opiniões e emitiu e recomprou ações de uma forma que nunca foi replicada desde então. 4. A coragem de não gostar. Singleton era indiferente às críticas quando a matemática estava do seu lado. Enquanto muitas pessoas estruturam suas carreiras inteiras (e sistemas de crenças) para evitar críticas, Singleton tomou decisões de baixo para cima com base na razão. 5. A pegada certa. Singleton acreditava em ideias, mas nunca foi dogmático sobre elas, dizendo: "Eu me reservo o direito de mudar minha posição quando os fatos mudarem". E ele fez isso. Quando as ações da Teledyne estavam caras, ele as usou como moeda para adquirir empresas. Quando as ações mais tarde ficaram baratas, ele passou a recomprar ações, aposentando mais de 90% das ações em circulação da Teledyne. 6. Existem riquezas em nichos. Ele comprou roupas especiais que vendiam "por onça, não por tonelada", bloqueando o poder de precificação onde os gigantes ignoravam o espaço. 7. Encontre as pessoas certas e deixe-as trabalhar. "Singleton acreditava, e costumava dizer, que a chave para seu sucesso eram pessoas talentosas que eram criativas, bons gerentes e realizadores. Desde o início, ele se cercou desse tipo de pessoa. 8. Sobrecarga. Singleton não era apenas um outlier, mas ele contratou pessoas incrivelmente inteligentes que trouxeram uma profundidade analítica incomum e uma abordagem para mercados onde a maioria das decisões era tomada pelo pensamento convencional. Era como se uma equipe de mestres de xadrez aparecesse em um torneio local para jogar contra uma competição mais fraca. 9. Concentre-se no que importa. Singleton eliminou a complexidade, concentrando-se apenas no que importava. Quer se tratasse de retornos em dinheiro ou valor por ação, ele identificou a métrica que realmente importava e otimizou implacavelmente, ignorando os símbolos de status tradicionais e as métricas de vaidade. 10. Todas as decisões são decisões de custo de oportunidade. Singleton comparou todas as opções entre si. "Não vou pagar 15 vezes os ganhos", disse ele. "Isso significaria que eu estaria fazendo apenas um retorno de 6 ou 7 por cento. Eu posso fazer isso em T-bills. Cada decisão de alocação de capital foi medida em relação às alternativas. 11. Responsabilidade com autonomia. Os presidentes das subsidiárias administravam suas lojas, mas eram classificados em "Teledyne Return", uma métrica inventada que era difícil de manipular, consistindo em metade em dinheiro, metade em lucro GAAP. A contabilidade criativa não tinha onde se esconder. 12. Evitar a estupidez é mais fácil do que buscar brilhantismo. O sucesso geralmente vem de evitar erros, em vez de fazer movimentos brilhantes. Como disse George Roberts: "A única maneira de ganhar dinheiro em alguns negócios é não comprá-los". Não há pontos de dificuldade. 13. Gradualmente, depois de repente. Pode ser difícil entender que todo o progresso da composição vem no final. Embora o progresso nunca tenha parecido rápido o suficiente no momento, ao longo das décadas ele se acumulou. Os titulares de pacientes capturaram o lado positivo. 14. O principal trabalho do CEO é a alocação de capital. Singleton entendeu que o trabalho principal do CEO era a alocação de capital e não as operações. Essa mentalidade o levou a três grandes ideias que construíram a Teledyne: reconhecer o futuro da eletrônica digital de semicondutores quando ela era nascente, adquirir empresas financeiras para fornecer uma base de capital forte e ser pioneiro no uso de recompras de ações para aumentar o valor para os acionistas. ...