16 leksjoner fra Henry Singleton: 1. Utfall fremfor ego. Mens Singleton bygde et stort selskap, brydde han seg aldri om størrelse for dets egen skyld. I stedet fokuserte han på verdi per aksje. 2. Et voldsomt uavhengig sinn. Fordelaktig divergens kommer fra å gå mot mengden og ha rett. Den eneste måten å komme dit på er selvstendig tenkning. 3. Ignorer konvensjonell visdom når den ikke gir mening. Singletons tilnærming til å drive Teledyne var i utgangspunktet å ignorere alt andre gjorde. Han var desentralisert, delte aldri aksjene, unngikk analytikere og deres meninger, og utstedte og kjøpte tilbake aksjer på en måte som aldri har blitt replikert siden. 4. Motet til å bli mislikt Singleton var likegyldig til kritikk når regnestykket var på hans side. Mens mange mennesker strukturerer hele karrieren (og trossystemene) for å unngå kritikk, tok Singleton avgjørelser nedenfra og opp basert på fornuft. 5. Riktig grep. Singleton trodde på ideer, men var aldri dogmatisk om dem, og sa "Jeg forbeholder meg retten til å endre min posisjon når fakta endres." Og han gjorde det. Da Teledyne-aksjen var dyr, brukte han den som valuta for å kjøpe opp selskaper. Da aksjen senere ble billig, gikk han over til å kjøpe tilbake aksjer, og trakk til slutt over 90 % av Teledynes utestående aksjer. 6. Det er rikdom i nisjer. Han kjøpte spesialantrekk som solgte «per unse, ikke tonn», og låste inn prismakt der giganter ignorerte plassen. 7. Finn de rette personene og la dem jobbe. «Singleton trodde, og sa ofte, at nøkkelen til suksessen hans var talentfulle mennesker som var kreative, gode ledere og gjørere. Fra starten av omga han seg med den typen person.» 8. Overmatch. Ikke bare var Singleton en uteligger, men han ansatte utrolig smarte mennesker som brakte en uvanlig analytisk dybde og tilnærming til markeder der de fleste beslutninger ble tatt av konvensjonell tenkning. Det var som om et lag med sjakkmestere dukket opp på en lokal turnering for å spille mot svakere motstand. 9. Fokuser på det som betyr noe. Singleton fjernet kompleksiteten og fokuserte bare på det som betydde noe. Enten det var kontantavkastning eller verdi per aksje, identifiserte han beregningen som virkelig betydde noe og optimaliserte for den nådeløst, og ignorerte tradisjonelle statussymboler og forfengelighetsmålinger. 10. Alle beslutninger er beslutninger om alternativkostnader. Singleton sammenlignet alle alternativer mot hverandre. «Jeg vil ikke betale 15 ganger inntekten,» sa han. «Det ville bety at jeg bare ville få en avkastning på 6 eller 7 prosent. Jeg kan gjøre det i statsobligasjoner.» Hver kapitalallokeringsbeslutning ble målt mot alternativer. 11. Ansvarlighet med autonomi. Datterselskapspresidenter drev butikkene sine, men ble gradert på "Teledyne Return", en oppdiktet beregning som var vanskelig å spille, bestående av halvparten kontanter, halvparten GAAP-fortjeneste. Kreativ regnskapsføring hadde ingen steder å gjemme seg. 12. Å unngå dumhet er lettere enn å søke glans. Suksess kommer ofte fra å unngå feil i stedet for å gjøre strålende trekk. Som George Roberts sa: "Den eneste måten å tjene penger på i noen virksomheter er ikke å kjøpe dem." Det er ingen poeng for vanskelighetsgrad. 13. Gradvis, så plutselig. Det kan være vanskelig å forstå at all fremgangen med sammensetning kommer på slutten. Selv om fremgangen aldri så rask nok ut i øyeblikket, akkumulerte den seg i løpet av tiårene. Pasientholdere fanget oppsiden. 14. Administrerende direktørs primære oppgave er kapitalallokering. Singleton forsto at hovedjobben til administrerende direktør var kapitalallokering og ikke drift. Denne tankegangen førte ham til tre gode ideer som bygde Teledyne: å anerkjenne fremtiden for digital halvlederelektronikk da den var i begynnelsen, kjøpe finansselskaper for å gi en sterk kapitalbase, og banebrytende bruk av tilbakekjøp av aksjer for å øke aksjonærverdien. ...