16 Lektionen von Henry Singleton: 1. Ergebnis über Ego. Während Singleton ein großes Unternehmen aufbaute, kümmerte er sich nie um die Größe um ihrer selbst willen. Stattdessen konzentrierte er sich auf den Wert pro Aktie. 2. Ein äußerst unabhängiger Geist. Vorteilhaftes Abweichen kommt davon, gegen die Masse zu gehen und recht zu haben. Der einzige Weg dorthin ist unabhängiges Denken. 3. Ignoriere konventionelle Weisheiten, wenn sie keinen Sinn ergeben. Singletons Ansatz zur Führung von Teledyne bestand darin, im Grunde alles zu ignorieren, was andere taten. Er war dezentralisiert, teilte die Aktien nie, mied Analysten und deren Meinungen und gab Aktien aus und kaufte sie zurück auf eine Weise, die seitdem nie wieder nachgeahmt wurde. 4. Der Mut, nicht gemocht zu werden. Singleton war unbeeindruckt von Kritik, wenn die Mathematik auf seiner Seite war. Während viele Menschen ihre gesamte Karriere (und Glaubenssysteme) darauf ausrichten, Kritik zu vermeiden, traf Singleton Entscheidungen von unten nach oben basierend auf Vernunft. 5. Der richtige Griff. Singleton glaubte an Ideen, war aber nie dogmatisch darüber und sagte: „Ich behalte mir das Recht vor, meine Position zu ändern, wenn sich die Fakten ändern.“ Und das tat er. Als die Teledyne-Aktie teuer war, nutzte er sie als Währung, um Unternehmen zu erwerben. Als die Aktie später billig wurde, wechselte er zum Rückkauf von Aktien und zog letztendlich über 90 % der ausstehenden Aktien von Teledyne zurück. 6. Es gibt Reichtum in Nischen. Er kaufte Spezialunternehmen, die „nach Unzen und nicht nach Tonnen“ verkauften und sich so Preismacht sicherten, während Riesen den Raum ignorierten. 7. Finde die richtigen Leute und lass sie arbeiten. „Singleton glaubte, und sagte oft, dass der Schlüssel zu seinem Erfolg talentierte Menschen waren – kreative, gute Manager und Macher. Von Anfang an umgab er sich mit dieser Art von Menschen.“ 8. Übertreffen. Singleton war nicht nur ein Ausreißer, sondern stellte auch unglaublich kluge Menschen ein, die eine ungewöhnliche analytische Tiefe und Herangehensweise an Märkte mitbrachten, in denen die meisten Entscheidungen durch konventionelles Denken getroffen wurden. Es war, als ob ein Team von Schachmeistern bei einem lokalen Turnier gegen schwächere Konkurrenz antreten würde. 9. Konzentriere dich auf das, was zählt. Singleton schälte die Komplexität ab und konzentrierte sich nur auf das, was wichtig war. Ob es um Cash-Renditen oder den Wert pro Aktie ging, er identifizierte die Kennzahl, die wirklich zählte, und optimierte unermüdlich dafür, während er traditionelle Statussymbole und Eitelkeitskennzahlen ignorierte. 10. Alle Entscheidungen sind Entscheidungen über Opportunitätskosten. Singleton verglich alle Optionen miteinander. „Ich werde nicht das 15-fache des Gewinns zahlen“, sagte er. „Das würde bedeuten, dass ich nur eine Rendite von 6 oder 7 Prozent erzielen würde. Das kann ich in T-Bills machen.“ Jede Entscheidung zur Kapitalallokation wurde im Vergleich zu Alternativen gemessen. 11. Verantwortung mit Autonomie. Die Präsidenten der Tochtergesellschaften leiteten ihre Geschäfte, wurden jedoch nach „Teledyne Return“ bewertet, einer erfundenen Kennzahl, die schwer zu manipulieren war und aus  halb Cash, halb GAAP-Gewinn bestand. Kreative Buchführung hatte keinen Platz zum Verstecken. 12. Dummheit zu vermeiden ist einfacher, als Brillanz zu suchen. Erfolg kommt oft mehr davon, Fehler zu vermeiden, als brillante Züge zu machen. Wie George Roberts sagte: „Der einzige Weg, in einigen Geschäften Geld zu verdienen, besteht darin, sie nicht zu kaufen.“ Es gibt keine Punkte für Schwierigkeit. 13. Allmählich, dann plötzlich. Es kann schwer zu verstehen sein, dass der gesamte Fortschritt des Zinseszinses am Ende kommt. Während der Fortschritt im Moment nie schnell genug aussah, sammelte er sich über die Jahrzehnte. Geduldige Halter erfassten den Aufwärtstrend. 14. Die Hauptaufgabe des CEO ist die Kapitalallokation. Singleton verstand, dass die Hauptaufgabe des CEO die Kapitalallokation und nicht die Betriebsführung war. Diese Denkweise führte ihn zu drei großartigen Ideen, die Teledyne aufbauten: die Zukunft der digitalen Halbleiterelektronik zu erkennen, als sie noch in den Kinderschuhen steckte, Finanzunternehmen zu erwerben, um eine starke Kapitalbasis zu schaffen, und die Verwendung von Aktienrückkäufen zu pionieren, um den Shareholder-Value zu steigern. ...