16 lekcji od Henry'ego Singletona: 1. Wynik ponad ego. Chociaż Singleton zbudował dużą firmę, nigdy nie dbał o rozmiar dla samego rozmiaru. Zamiast tego koncentrował się na wartości na akcję. 2. Zdecydowanie niezależny umysł. Korzystna dywergencja pochodzi z działania wbrew tłumowi i bycia w tym słusznym. Jedynym sposobem, aby tam dotrzeć, jest niezależne myślenie. 3. Ignoruj konwencjonalną mądrość, gdy nie ma sensu. Podejście Singletona do prowadzenia Teledyne polegało na zasadzie ignorowania wszystkiego, co robili inni. Był zdecentralizowany, nigdy nie dzielił akcji, unikał analityków i ich opinii oraz emitował i odkupywał akcje w sposób, który nigdy nie został powtórzony od tego czasu. 4. Odwaga, by być nielubianym. Singleton był obojętny na krytykę, gdy matematyka była po jego stronie. Podczas gdy wiele osób strukturyzuje całe swoje kariery (i systemy przekonań), aby unikać krytyki, Singleton podejmował decyzje od dołu w oparciu o rozum. 5. Odpowiedni chwyt. Singleton wierzył w pomysły, ale nigdy nie był dogmatyczny w ich stosowaniu, mówiąc: „Zastrzegam sobie prawo do zmiany swojego stanowiska, gdy fakty się zmieniają.” I tak zrobił. Gdy akcje Teledyne były drogie, używał ich jako waluty do przejmowania firm. Gdy akcje później stały się tanie, przeszedł do odkupu akcji, ostatecznie wycofując ponad 90% wyemitowanych akcji Teledyne. 6. Bogactwo w niszach. Kupował specjalistyczne firmy, które sprzedawały „na uncje, a nie na tony”, zabezpieczając siłę cenową tam, gdzie giganci ignorowali tę przestrzeń. 7. Znajdź odpowiednich ludzi i pozwól im pracować. „Singleton wierzył, i często mówił, że kluczem do jego sukcesu byli ludzie - utalentowani ludzie, którzy byli kreatywni, dobrymi menedżerami i działaczami. Od początku otaczał się takimi osobami.” 8. Przewyższaj. Singleton nie tylko był wyjątkiem, ale także zatrudniał niezwykle inteligentnych ludzi, którzy wnieśli niezwykłą głębokość analityczną i podejście do rynków, gdzie większość decyzji podejmowano na podstawie konwencjonalnego myślenia. To tak, jakby zespół mistrzów szachowych pojawił się na lokalnym turnieju, aby grać przeciwko słabszej konkurencji. 9. Skup się na tym, co ważne. Singleton zredukował złożoność, koncentrując się tylko na tym, co miało znaczenie. Niezależnie od tego, czy chodziło o zwroty gotówki, czy wartość na akcję, zidentyfikował wskaźnik, który naprawdę się liczył i nieustannie go optymalizował, ignorując tradycyjne symbole statusu i metryki próżności. 10. Wszystkie decyzje to decyzje o kosztach alternatywnych. Singleton porównywał wszystkie opcje ze sobą. „Nie zapłacę 15 razy zysku,” powiedział. „To oznaczałoby, że zarabiałbym tylko 6 lub 7 procent. Mogę to zrobić w T-bills.” Każda decyzja dotycząca alokacji kapitału była mierzona w porównaniu do alternatyw. 11. Odpowiedzialność z autonomią. Prezydenci spółek zależnych prowadzili swoje interesy, ale byli oceniani na podstawie „Zwrotu Teledyne” - wymyślonego wskaźnika, który było trudno oszukać, składającego się z połowy gotówki, połowy zysku GAAP. Kreatywna księgowość nie miała gdzie się ukryć. 12. Unikanie głupoty jest łatwiejsze niż poszukiwanie geniuszu. Sukces często pochodzi z unikania błędów, a nie z podejmowania genialnych ruchów. Jak powiedział George Roberts: „Jedynym sposobem na zarobienie pieniędzy w niektórych branżach jest ich niekupowanie.” Nie ma punktów za trudność. 13. Stopniowo, a potem nagle. Może być trudno zrozumieć, że cały postęp kumulacji przychodzi na końcu. Chociaż postęp nigdy nie wyglądał wystarczająco szybko w danym momencie, przez dekady się kumulował. Cierpliwi posiadacze zyskali na tym. 14. Głównym zadaniem CEO jest alokacja kapitału. Singleton rozumiał, że głównym zadaniem CEO była alokacja kapitału, a nie operacje. To myślenie doprowadziło go do trzech wielkich pomysłów, które zbudowały Teledyne: rozpoznanie przyszłości cyfrowej elektroniki półprzewodnikowej, gdy była w powijakach, przejęcie firm finansowych, aby zapewnić silną bazę kapitałową, oraz pionierskie wykorzystanie skupu akcji w celu zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. ...