16 Lições de Henry Singleton: 1. Resultado acima do ego. Embora Singleton tenha construído uma grande empresa, ele nunca se importou com o tamanho por si só. Em vez disso, ele focou no valor por ação. 2. Uma mente ferozmente independente. A divergência vantajosa vem de ir contra a multidão e estar certo. A única maneira de chegar lá é o pensamento independente. 3. Ignore a sabedoria convencional quando não fizer sentido. A abordagem de Singleton para administrar a Teledyne era basicamente ignorar tudo o que os outros estavam fazendo. Ele era descentralizado, nunca dividiu as ações, evitou analistas e suas opiniões, e emitiu e recomprou ações de uma maneira que nunca foi replicada desde então. 4. A coragem de ser desagradável. Singleton era indiferente à crítica quando a matemática estava do seu lado. Enquanto muitas pessoas estruturam suas carreiras (e sistemas de crenças) para evitar críticas, Singleton tomava decisões de baixo para cima com base na razão. 5. O aperto certo. Singleton acreditava em ideias, mas nunca foi dogmático sobre elas, dizendo: “Reservo-me o direito de mudar minha posição quando os fatos mudam.” E ele fez isso. Quando as ações da Teledyne estavam caras, ele as usou como moeda para adquirir empresas. Quando as ações depois se tornaram baratas, ele mudou para a recompra de ações, aposentando mais de 90% das ações em circulação da Teledyne. 6. Há riquezas em nichos. Ele comprou empresas especializadas que vendiam “por onça, não por tonelada”, garantindo poder de precificação onde os gigantes ignoravam o espaço. 7. Encontre as pessoas certas e deixe-as trabalhar. “Singleton acreditava, e muitas vezes dizia, que a chave para seu sucesso eram as pessoas - pessoas talentosas que eram criativas, bons gestores e realizadores. Desde o início, ele se cercou desse tipo de pessoa.” 8. Superar. Não só Singleton era um outlier, mas ele contratou pessoas incrivelmente inteligentes que trouxeram uma profundidade analítica incomum e uma abordagem aos mercados onde a maioria das decisões era tomada pelo pensamento convencional. Era como se uma equipe de mestres de xadrez aparecesse em um torneio local para jogar contra uma competição mais fraca. 9. Foque no que importa. Singleton eliminou a complexidade, focando apenas no que importava. Seja retornos em dinheiro ou valor por ação, ele identificou a métrica que realmente importava e otimizou para isso incansavelmente, ignorando símbolos de status tradicionais e métricas de vaidade. 10. Todas as decisões são decisões de custo de oportunidade. Singleton comparou todas as opções entre si. “Não vou pagar 15 vezes os lucros”, ele disse. “Isso significaria que eu estaria fazendo apenas um retorno de 6 ou 7 por cento. Eu posso fazer isso em T-bills.” Cada decisão de alocação de capital foi medida em relação a alternativas. 11. Responsabilidade com autonomia. Os presidentes das subsidiárias administravam suas lojas, mas eram avaliados com base no “Retorno Teledyne”, uma métrica inventada que era difícil de manipular, consistindo em metade em dinheiro, metade em lucro GAAP. A contabilidade criativa não tinha onde se esconder. 12. Evitar a estupidez é mais fácil do que buscar a brilhantismo. O sucesso muitas vezes vem de evitar erros em vez de fazer movimentos brilhantes. Como disse George Roberts, “A única maneira de ganhar dinheiro em alguns negócios é não comprá-los.” Não há pontos por dificuldade. 13. Gradualmente, depois de repente. Pode ser difícil entender que todo o progresso da capitalização vem no final. Embora o progresso nunca parecesse rápido o suficiente no momento, ao longo das décadas ele se acumulou. Os detentores pacientes capturaram a alta. 14. O trabalho principal do CEO é a alocação de capital. Singleton entendeu que o trabalho principal do CEO era a alocação de capital e não operações. Essa mentalidade o levou a três grandes ideias que construíram a Teledyne: reconhecer o futuro da eletrônica de semicondutores digitais quando era incipiente, adquirir empresas financeiras para fornecer uma base de capital forte e pioneirar o uso de recompra de ações para aumentar o valor para os acionistas. ...