16 lecciones de Henry Singleton: 1. Resultado sobre el ego. Si bien Singleton construyó una gran empresa, nunca le importó el tamaño por sí mismo. En cambio, se centró en el valor por acción. 2. Una mente ferozmente independiente. La divergencia ventajosa proviene de ir en contra de la multitud y tener razón. La única forma de llegar allí es el pensamiento independiente. 3. Ignora la sabiduría convencional cuando no tiene sentido. El enfoque de Singleton para dirigir Teledyne fue básicamente ignorar todo lo que otros estaban haciendo. Estaba descentralizado, nunca dividió las acciones, evitó a los analistas y sus opiniones, y emitió y recompró acciones de una manera que nunca se ha replicado desde entonces. 4. El coraje de ser desagradable. Singleton era indiferente a las críticas cuando las matemáticas estaban de su lado. Si bien muchas personas estructuran toda su carrera (y sistemas de creencias) para evitar las críticas, Singleton tomó decisiones de abajo hacia arriba basadas en la razón. 5. El agarre correcto. Singleton creía en las ideas, pero nunca fue dogmático al respecto, diciendo: "Me reservo el derecho de cambiar mi posición cuando cambien los hechos". Y lo hizo. Cuando las acciones de Teledyne eran caras, las usaba como moneda para adquirir empresas. Cuando las acciones se volvieron baratas más tarde, cambió a la recompra de acciones, y finalmente retiró más del 90% de las acciones en circulación de Teledyne. 6. Hay riquezas en nichos. Compró equipos especiales que se vendían "por onza, no por tonelada", asegurando el poder de fijación de precios donde los gigantes ignoraban el espacio. 7. Encuentra a las personas adecuadas y déjalas trabajar. "Singleton creía, y a menudo decía, que la clave de su éxito era la gente talentosa que era creativa, buena gerente y hacedora. Desde el principio se rodeó de ese tipo de persona". 8. Superior. Singleton no solo fue un caso atípico, sino que contrató a personas increíblemente inteligentes que aportaron una profundidad analítica y un enfoque poco comunes a los mercados donde la mayoría de las decisiones se tomaban con el pensamiento convencional. Era como si un equipo de maestros de ajedrez se presentara en un torneo local para jugar contra una competencia más débil. 9. Concéntrese en lo que importa. Singleton eliminó la complejidad, centrándose solo en lo que importaba. Ya sea que se tratara de rendimientos en efectivo o valor por acción, identificó la métrica que realmente importaba y la optimizó implacablemente, ignorando los símbolos de estatus tradicionales y las métricas de vanidad. 10. Todas las decisiones son decisiones de costo de oportunidad. Singleton comparó todas las opciones entre sí. "No pagaré 15 veces las ganancias", dijo. "Eso significaría que solo obtendría un rendimiento del 6 o 7 por ciento. Puedo hacer eso en los billetes del Tesoro". Cada decisión de asignación de capital se midió con respecto a las alternativas. 11. Rendición de cuentas con autonomía. Los presidentes de las subsidiarias dirigían sus tiendas, pero fueron calificados en "Teledyne Return", una métrica inventada que era difícil de jugar, que consistía en mitad en efectivo, mitad ganancia GAAP. La contabilidad creativa no tenía dónde esconderse. 12. Evitar la estupidez es más fácil que buscar la brillantez. El éxito a menudo proviene de evitar errores en lugar de hacer movimientos brillantes. Como dijo George Roberts: "La única forma de ganar dinero en algunos negocios es no comprarlos". No hay puntos para la dificultad. 13. Gradualmente, luego repentinamente. Puede ser difícil entender que todo el progreso de la capitalización llega al final. Si bien el progreso nunca pareció lo suficientemente rápido en el momento, a lo largo de las décadas se acumuló. Los titulares de pacientes capturaron la ventaja. 14. El trabajo principal del CEO es la asignación de capital. Singleton entendió que el trabajo principal del CEO era la asignación de capital y no las operaciones. Esta mentalidad lo llevó a tres grandes ideas que construyeron Teledyne: reconocer el futuro de la electrónica de semiconductores digitales cuando era incipiente, adquirir empresas financieras para proporcionar una base de capital sólida y ser pionero en el uso de recompras de acciones para mejorar el valor para los accionistas. ...