Los capitalistas de riesgo deben entender qué impulsa la actividad de las OPIs. Hablan de una "oportunidad perdida" para los inversores minoristas, cuando los fondos indexados del mercado público han superado al 95% del mercado de capital riesgo en los últimos años. Hablan de que las empresas "no quieren" salir a bolsa y, al mismo tiempo, bromean sobre las prácticas contables del mercado privado. Ambos están relacionados. Hablan de salidas retrasadas como un regalo para el capital riesgo inflado en etapas avanzadas, cuando es la inflación de capital riesgo en etapas avanzadas la que ha retrasado las salidas. Todo empezó con NSMIA, no con SoX. En resumen: Toda gran empresa acaba saliendo a bolsa para reducir su coste de capital. Si una empresa aún no ha salido a bolsa, entonces aún no es excelente*. Esencialmente, a medida que una empresa satura su oportunidad inicial de mercado, el crecimiento se ralentiza y las fuentes de capital privado se desajustan. Por eso, la empresa busca capital alternativo. Una OPV es un intercambio directo de transparencia por mejores condiciones; recompensando la calidad con un menor coste de capital. Los requisitos de reporte son la razón por la que el coste del capital es menor. No puedes tener uno sin el otro. Es decir, si se relajan los requisitos de informe, entonces salir a bolsa no sería tan beneficioso. Si aumentaras los requisitos de reporte, sería más beneficioso, pero para un grupo más reducido de empresas. Así que, aunque informar es una carga, implícitamente merece la pena la operación siempre que tu rendimiento se mantenga sólido. Si tu negocio fracasa tras una salida a bolsa, es más difícil de confundir. El coste del capital tiene una relación directa con los tipos de interés. Sí, lo macro importa. Cuando los tipos de interés están cerca de cero, el coste del capital es bajo en todas partes. Los inversores tienen hambre de nuevas oportunidades y desarrollan un mayor apetito por el riesgo. Esto significa dos cosas: 1) Las empresas pueden depender del capital privado durante más tiempo y seguir generando un rendimiento atractivo en el papel. 2) El dinero minorista fluye hacia los mercados públicos y crea un entorno de salida más "optimista". ...