Los VCs necesitan entender qué impulsa la actividad de las OPI. Hablan de una "oportunidad perdida" para los inversores minoristas, cuando los fondos indexados del mercado público han superado al 95% del mercado de VC en los últimos años. Hablan de que las empresas "no quieren" salir a bolsa, y al mismo tiempo bromean sobre las prácticas contables del mercado privado. Las dos cosas están relacionadas. Hablan de salidas retrasadas como un regalo para el inflado VC de etapa tardía, cuando es la inflación del VC de etapa tardía la que ha retrasado las salidas. Comenzó con NSMIA, no con SoX. En resumen: Cada gran empresa eventualmente sale a bolsa para reducir su costo de capital. Si una empresa aún no ha salido a bolsa, entonces aún no es grande*. Esencialmente, a medida que una empresa satura su oportunidad de mercado inicial, el crecimiento se desacelera y las fuentes de capital privado se vuelven desajustadas. Así que, la empresa busca capital alternativo. Una OPI es un intercambio directo de transparencia por mejores términos; recompensando la calidad con un menor costo de capital. Los requisitos de informes son la razón por la que el costo de capital es más bajo. No puedes tener uno sin el otro. i.e. Si relajas los requisitos de informes, entonces salir a bolsa no sería tan beneficioso. Si aumentas los requisitos de informes, sería más beneficioso, pero para un grupo más pequeño de empresas. Así que, aunque los informes son una carga, implícitamente vale la pena el intercambio siempre que tu rendimiento se mantenga sólido. Si tu negocio flaquea después de la OPI, es más difícil ocultarlo. El costo de capital tiene una relación directa con las tasas de interés. Sí, lo macro importa. Cuando las tasas de interés están cerca de cero, el costo de capital es bajo en todas partes. Los inversores están hambrientos de nuevas oportunidades y desarrollan un mayor apetito por el riesgo. Esto significa dos cosas: 1) Las empresas pueden depender del capital privado por más tiempo y continuar generando un rendimiento atractivo en papel. 2) El dinero minorista fluye hacia los mercados públicos y crea un entorno de salida más "optimista". ...