VC-urile trebuie să înțeleagă ce determină activitatea IPO-urilor. Ei vorbesc despre o "oportunitate pierdută" pentru investitorii de retail, când fondurile de indici ale pieței publice au depășit 95% din piața VC în ultimii ani. Vorbesc despre companii care "nu vor" să devină publice și, în același timp, glumesc despre practicile contabile ale pieței private. Cele două sunt înrudite. Se vorbește despre ieșirile întârziate ca un cadou pentru capitalul de capital de risc în stadiu avansat umflat, când este inflația capitalului de capital de risc în stadiu avansat care a întârziat ieșirile. Totul a început cu NSMIA, nu cu SoX. Concluzia: Orice companie de succes devine în cele din urmă listată la bursă pentru a-și reduce costul capitalului. Dacă o companie nu a devenit încă publică, atunci nu este încă grozavă*. Practic, pe măsură ce o companie saturează oportunitatea inițială de piață, creșterea încetinește, iar sursele private de capital devin nepotrivite. Astfel, compania caută capital alternativ. Un IPO este un schimb direct de transparență pentru termeni mai buni; răsplătind calitatea cu un cost mai mic al capitalului. Cerințele de raportare sunt motivul pentru care costul capitalului este mai mic. Nu poți avea unul fără celălalt. adică dacă ai relaxa cerințele de raportare, atunci publicarea nu ar fi la fel de benefică. Dacă ai crește cerințele de raportare, ar fi mai benefic, dar pentru un grup mai mic de companii. Așadar, deși raportarea este o povară, merită implicit tranzacția atâta timp cât performanța ta rămâne solidă. Dacă afacerea ta eșuează după IPO, este mai greu să o ascunzi. Costul capitalului are o legătură directă cu ratele dobânzii. Da, macro contează. Când ratele dobânzilor sunt aproape de zero, costul capitalului este scăzut peste tot. Investitorii sunt dornici de noi oportunități și dezvoltă un apetit mai mare pentru risc. Aceasta înseamnă două lucruri: 1) Companiile se pot baza pe capitalul privat pentru o perioadă mai lungă și pot continua să genereze performanțe atractive pe hârtie. 2) Banii de retail circulă pe piețele publice și creează un mediu de ieșire mai "optimist". ...