VC musí pochopit, co pohání IPO aktivitu. Mluví o "ztracené příležitosti" pro drobné investory, když indexové fondy na veřejném trhu v posledních letech překonaly 95 % VC trhu. Mluví o tom, že firmy "nechtějí" vstoupit na burzu, a zároveň žertují o účetních praktikách na soukromém trhu. Obě věci spolu souvisejí. Mluví o zpožděných odchodech jako o daru pro nafouknuté pozdní VC, zatímco právě inflace pozdních VC způsobila zpožděné výstupy. Začalo to NSMIA, ne SoX. Závěr: Každá skvělá firma nakonec vstoupí na burzu, aby snížila své kapitálové náklady. Pokud firma ještě nebyla na burze, není ještě skvělá*. V podstatě, jak společnost přesycuje svou počáteční tržní příležitost, růst zpomaluje a soukromé kapitálové zdroje se stávají nesouladnými. Společnost proto hledá alternativní kapitál. IPO je přímý obchod s transparentností za lepší podmínky; Odměňování kvality nižšími náklady na kapitál. Požadavky na vykazování jsou důvodem, proč jsou náklady na kapitál nižší. Jedno bez druhého nemůžete mít. Tj. pokud byste uvolnili požadavky na hlášení, pak by veřejný přístup nebyl tak přínosný. Pokud byste zvýšili požadavky na reportování, bylo by to výhodnější, ale pro menší okruh firem. Takže i když je reportování zátěží, implicitně stojí za to obchodovat, pokud zůstane váš výkon stabilní. Pokud vaše firma po IPO selže, je těžší to zamlžit. Náklady na kapitál mají přímý vztah k úrokovým sazbám. Ano, makro je důležité. Když jsou úrokové sazby blízko nuly, náklady na kapitál jsou všude nízké. Investoři touží po nových příležitostech a rozvíjejí větší ochotu riskovat. To znamená dvě věci: 1) Firmy se mohou na soukromý kapitál spoléhat déle a nadále generovat atraktivní výsledky na papíru. 2) Maloobchodní peníze proudí na veřejné trhy a vytvářejí více "optimistické" prostředí pro výstup. ...