Các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) cần hiểu điều gì thúc đẩy hoạt động IPO. Họ nói về một "cơ hội bị mất" cho các nhà đầu tư bán lẻ, khi các quỹ chỉ số thị trường công đã vượt trội hơn 95% thị trường VC trong những năm gần đây. Họ nói về việc các công ty "không muốn" trở thành công ty đại chúng, và đồng thời đùa về các thực tiễn kế toán của thị trường tư nhân. Hai điều này có liên quan đến nhau. Họ nói về việc thoái vốn bị trì hoãn như một món quà cho VC giai đoạn muộn bị thổi phồng, khi chính sự thổi phồng của VC giai đoạn muộn đã trì hoãn việc thoái vốn. Nó bắt đầu với NSMIA, không phải SoX. Điều cốt lõi: Mỗi công ty vĩ đại cuối cùng đều trở thành công ty đại chúng để giảm chi phí vốn của họ. Nếu một công ty chưa trở thành công ty đại chúng, thì nó vẫn chưa vĩ đại*. Về cơ bản, khi một công ty bão hòa cơ hội thị trường ban đầu của họ, tăng trưởng chậm lại và các nguồn vốn tư nhân trở nên không phù hợp. Vì vậy, công ty tìm kiếm vốn thay thế. Một IPO là một giao dịch trực tiếp giữa tính minh bạch và các điều khoản tốt hơn; thưởng cho chất lượng với chi phí vốn thấp hơn. Các yêu cầu báo cáo là lý do tại sao chi phí vốn thấp hơn. Bạn không thể có cái này mà không có cái kia. tức là Nếu bạn nới lỏng các yêu cầu báo cáo, thì việc trở thành công ty đại chúng sẽ không có lợi như vậy. Nếu bạn tăng cường các yêu cầu báo cáo, nó sẽ có lợi hơn, nhưng cho một nhóm công ty nhỏ hơn. Vì vậy, trong khi báo cáo là một gánh nặng, nó ngầm có giá trị trong giao dịch miễn là hiệu suất của bạn vẫn vững chắc. Nếu doanh nghiệp của bạn gặp khó khăn sau IPO, sẽ khó khăn hơn để che giấu. Chi phí vốn có mối quan hệ trực tiếp với lãi suất. Vâng, vĩ mô có ý nghĩa. Khi lãi suất gần bằng không, chi phí vốn thấp ở khắp mọi nơi. Các nhà đầu tư đang khao khát những cơ hội mới và phát triển khẩu vị rủi ro lớn hơn. Điều này có nghĩa là hai điều: 1) Các công ty có thể dựa vào vốn tư nhân lâu hơn, và tiếp tục tạo ra hiệu suất giấy hấp dẫn. 2) Tiền của các nhà đầu tư bán lẻ chảy vào thị trường công và tạo ra một môi trường thoát hiểm "lạc quan" hơn. ...