I VC devono capire cosa guida l'attività di IPO. Parlano di un "opportunità persa" per gli investitori al dettaglio, quando i fondi indicizzati del mercato pubblico hanno sovraperformato il 95% del mercato VC negli ultimi anni. Parlano di aziende che "non vogliono" andare in pubblico, e allo stesso tempo scherzano sulle pratiche contabili del mercato privato. I due aspetti sono correlati. Parlano di uscite ritardate come un regalo per il VC in fase avanzata gonfiato, quando è l'inflazione del VC in fase avanzata che ha ritardato le uscite. È iniziato con l'NSMIA, non con il SoX. In sintesi: ogni grande azienda alla fine diventa pubblica per abbassare il proprio costo del capitale. Se un'azienda non è ancora diventata pubblica, allora non è ancora grande*. Essenzialmente, man mano che un'azienda satura la propria opportunità di mercato iniziale, la crescita rallenta e le fonti di capitale privato diventano disallineate. Quindi, l'azienda cerca capitale alternativo. Un'IPO è uno scambio diretto di trasparenza per migliori condizioni; premiare la qualità con un costo del capitale più basso. I requisiti di reporting sono il motivo per cui il costo del capitale è più basso. Non puoi avere l'uno senza l'altro. i.e. Se dovessi allentare i requisiti di reporting, allora andare in pubblico non sarebbe così vantaggioso. Se dovessi aumentare i requisiti di reporting, sarebbe più vantaggioso, ma per un numero minore di aziende. Quindi, mentre il reporting è un onere, è implicitamente un affare valido finché le tue performance rimangono solide. Se la tua attività vacilla dopo l'IPO, è più difficile nascondere la verità. Il costo del capitale ha una relazione diretta con i tassi d'interesse. Sì, il macro conta. Quando i tassi d'interesse sono vicini allo zero, il costo del capitale è basso ovunque. Gli investitori sono affamati di nuove opportunità e sviluppano una maggiore propensione al rischio. Questo significa due cose: 1) Le aziende possono fare affidamento sul capitale privato più a lungo e continuare a generare performance cartacee attraenti. 2) Il denaro al dettaglio fluisce nei mercati pubblici e crea un ambiente di uscita più "ottimista". ...