VCs müssen verstehen, was die IPO-Aktivität antreibt. Sie sprechen von einer "verpassten Gelegenheit" für Privatanleger, während öffentliche Marktindexfonds in den letzten Jahren 95 % des VC-Marktes übertroffen haben. Sie sprechen davon, dass Unternehmen "nicht wollen", an die Börse zu gehen, und machen gleichzeitig Witze über die Buchhaltungspraktiken des privaten Marktes. Die beiden sind miteinander verbunden. Sie sprechen von verzögerten Exits als Geschenk an aufgeblähtes späte Phase VC, während es die Inflation des späten Phase VC ist, die die Exits verzögert hat. Es begann mit NSMIA, nicht SoX. Fazit: Jedes großartige Unternehmen geht irgendwann an die Börse, um seine Kapitalkosten zu senken. Wenn ein Unternehmen noch nicht an die Börse gegangen ist, dann ist es noch nicht großartig*. Im Wesentlichen, wenn ein Unternehmen seine anfängliche Marktchance ausschöpft, verlangsamt sich das Wachstum und die Quellen für privates Kapital werden nicht mehr passend. Also sucht das Unternehmen nach alternativen Kapitalquellen. Ein IPO ist ein direkter Tausch von Transparenz gegen bessere Bedingungen; Qualität wird mit niedrigeren Kapitalkosten belohnt. Die Berichtspflichten sind der Grund, warum die Kapitalkosten niedriger sind. Man kann nicht das eine ohne das andere haben. i.e. Wenn Sie die Berichtspflichten lockern würden, wäre der Börsengang nicht so vorteilhaft. Wenn Sie die Berichtspflichten erhöhen würden, wäre es vorteilhafter, aber für einen kleineren Pool von Unternehmen. Während das Reporting also eine Belastung ist, ist es implizit den Tausch wert, solange Ihre Leistung solide bleibt. Wenn Ihr Geschäft nach dem IPO schwächelt, ist es schwieriger, dies zu verschleiern. Die Kapitalkosten haben eine direkte Beziehung zu den Zinssätzen. Ja, das Makro ist wichtig. Wenn die Zinssätze nahe null sind, sind die Kapitalkosten überall niedrig. Investoren sind hungrig nach neuen Möglichkeiten und entwickeln eine größere Risikobereitschaft. Das bedeutet zwei Dinge: 1) Unternehmen können länger auf privates Kapital angewiesen sein und weiterhin attraktive Papierleistungen erzielen. 2) Privates Geld fließt in die öffentlichen Märkte und schafft eine "optimistischere" Exit-Umgebung. ...