Os VCs precisam entender o que impulsiona a atividade dos IPOs. Eles falam sobre uma "oportunidade perdida" para investidores de varejo, quando fundos de índice do mercado público superaram 95% do mercado de VC nos últimos anos. Eles falam sobre empresas "não querem" abrir capital e, ao mesmo tempo, brincam sobre práticas contábeis de mercado privado. Os dois são parentes. Eles falam sobre saídas atrasadas como um presente para o VC em estágio avançado inflado, quando é a inflação do capital de risco em estágio tardio que atrasou as saídas. Começou com a NSMIA, não com o SoX. Resumindo: toda grande empresa eventualmente abre capital para reduzir seu custo de capital. Se uma empresa ainda não abriu capital, então ela ainda não é ótima*. Basicamente, à medida que uma empresa satura sua oportunidade inicial de mercado, o crescimento desacelera e as fontes de capital privado se tornam desalinhadas. Portanto, a empresa busca capital alternativo. Uma IPO é uma troca direta de transparência por melhores termos; recompensando a qualidade com um custo de capital menor. Exigências de reporte são o motivo pelo qual o custo de capital é menor. Você não pode ter um sem o outro. Ou seja, se você flexibilizasse os requisitos de relatório, então abrir capital não seria tão benéfico. Se você aumentasse os requisitos de relatório, seria mais benéfico, mas para um grupo menor de empresas. Então, embora o relatório seja um fardo, ele vale implicitamente a negociação, desde que seu desempenho permaneça sólido. Se seu negócio fracassar após o IPO, é mais difícil confundir. O custo do capital tem uma relação direta com as taxas de juros. Sim, macro importa. Quando as taxas de juros estão próximas de zero, o custo do capital é baixo em todos os lugares. Os investidores estão ávidos por novas oportunidades e desenvolvem um apetite maior pelo risco. Isso significa duas coisas: 1) As empresas podem depender do capital privado por mais tempo e continuar gerando desempenho atrativo em papel. 2) O dinheiro do varejo flui para os mercados públicos e cria um ambiente de saída mais "otimista". ...