VCはIPO活動の原動力を理解する必要があります。 彼らは、近年パブリックマーケットインデックスファンドがVC市場の95%を上回るパフォーマンスを上げている中で、個人投資家にとって「失われた機会」と言っています。 彼らは企業が「上場したくない」と言いながら、同時に民間市場の会計慣行を冗談にします。この二つは関連しています。 彼らは、遅延した出口を膨張した後期VCへの贈り物だと言いますが、実際には遅延したVCのインフレが出口を遅らせているのです。それはSoXではなくNSMIAから始まった。 結論として、すべての優れた企業は最終的に資本コストを下げるために上場します。もし会社がまだ上場していなければ、それはまだ偉大ではありません*。 本質的に、企業が初期の市場機会を飽和させると成長は鈍化し、民間資本の供給源は不釣り合いになります。 そこで、同社は代替資金を求めています。 IPOは透明性とより良い条件の直接的な交換であり、品質を報酬として、資本コストを抑える。報告義務が資本コストを下げる理由です。一方だけは存在しません。 つまり、報告義務を緩和すれば、上場はあまりメリットがありません。報告義務を増やせば、より有利ですが、より少ない企業の対象となります。 ですから、報告は負担ですが、パフォーマンスが安定している限り、取引する価値は暗黙のうちにあります。もしIPO後にビジネスが不調に陥った場合、それを隠すのは難しくなります。 資本コストは金利と直接関係しています。はい、マクロは重要です。 金利がゼロに近い時は、どこでも資本コストが低くなります。投資家は新たな機会を求め、より高いリスク許容度を育みます。 これは二つの意味があります。 1) 企業は民間資本により長期間依存でき、魅力的な帳面業績を継続的に生み出せる。 2) 小売資金が公共市場に流れ込み、より「楽観的な」出口環境を作り出します。 ...