BoA 關於 SPX gamma： “SPX gamma 與 S&P 500 上週共同變動，這是我們在上週的系統性流動監測中提到的可能性。例如：(i) SPX gamma 從上週五的 +$3.8 億跳升至週一的 +$9.7 億，因為 S&P 上漲了約 1%；(ii) S&P 週三下跌 0.5%，gamma 降至 $3.3 億。截至週四收盤，SPX gamma 為長期 $5.1 億（62nd 1y %ile）。名義上，gamma 曲線向上傾斜，這表明進一步的股票上漲可能會帶來更高的 gamma，儘管該曲線主要受短期到期的影響，這些到期的合約將會到期（但這些頭寸可能會被新的流動性取代）。 而隨著 SPX 在週五幾乎上漲了 1%，接近 6800（在這裡你可以看到 BoA 模型的 gamma 峰值），我想在本週開始時，1 年 gamma 的百分位數更接近 90 而不是 60%。因此，這意味著 gamma 將成為一種穩定力量，減少波動性。 然而，這種穩定性在任何方向的大幅變動時會急劇下降，特別是在向上突破 6900 的情況下，這將使 gamma 轉為負值（並看到交易商追逐上漲）。