BoA sobre o gamma do SPX: "O gamma do SPX comoveu-se com o S&P 500 [na semana passada], uma possibilidade que destacamos no Monitor de Fluxos Sistemáticos da semana passada. Por exemplo: (i) o gamma do SPX saltou de +$3.8bn na sexta-feira passada para +$9.7bn na segunda-feira, à medida que o S&P subiu ~1%; (ii) o S&P caiu 0.5% na quarta-feira e o gamma caiu para $3.3bn. No fechamento de quinta-feira, o gamma do SPX estava longo em $5.1bn (62º percentil de 1 ano). Nominalmente, o perfil do gamma é ascendente, sugerindo que um maior potencial de valorização das ações pode trazer um gamma mais alto, embora o perfil seja fortemente influenciado por prazos de curto prazo que irão expirar (mas essas posições podem ser substituídas por novos fluxos)." E com o SPX subindo quase um por cento na sexta-feira, logo abaixo de 6800 (onde você pode ver que há um pico de gamma modelado pelo BoA), eu imagino que para começar a semana, o percentil de gamma de 1 ano esteja mais próximo de 90 do que de 60%. Assim, isso significa que o gamma será uma força estabilizadora e reduzirá a volatilidade. Essa estabilidade, no entanto, cai de forma bastante acentuada em grandes movimentos em qualquer direção, particularmente em um movimento acima de 6900 para cima, o que inverteria o gamma para negativo (e veria os dealers correndo para acompanhar o movimento de alta).