BoA na gama SPX: "A gama SPX comoveu-se com o S&P 500 [na semana passada], uma possibilidade que sinalizamos no Monitor de Fluxos Sistemáticos da semana passada. Por exemplo: (i) o gama SPX saltou de +$3,8 mil milhões na sexta-feira passada para +$9,7 mil milhões na segunda-feira, com o S&P a subir ~1%; (ii) o S&P caiu 0,5% na quarta-feira e o gama caiu para US$ 3,3 bilhões. No fechamento de quinta-feira, o gama SPX estava comprado em US$ 5,1 bilhões (62º 1y%ile). Nominalmente, o perfil gama é inclinado para cima, sugerindo que mais alta de ações pode trazer maior gama, embora o perfil seja fortemente impulsionado por prazos de curto prazo que expirarão (mas essas posições podem ser substituídas por novos fluxos)." E com o SPX subindo quase um por cento na sexta-feira, pouco menos de 6800 (onde você pode ver que há um pico gama modelado por BoA), eu imagino que para começar a semana que 1 ano gama %ile está mais perto de 90 do que 60%. Como tal, significa que a gama será uma força estabilizadora e diminuirá a volatilidade. Essa estabilidade, porém, cai drasticamente em grandes movimentos em qualquer direção, particularmente em um movimento acima de 6900 para cima, o que viraria o gama negativo (e veria os revendedores perseguindo o movimento ascendente).