BoA sur le gamma SPX : "Le gamma SPX a coévolué avec le S&P 500 [la semaine dernière], une possibilité que nous avons signalée dans le Monitor des Flux Systématiques de la semaine dernière. Par exemple : (i) le gamma SPX a bondi de +3,8 milliards de dollars vendredi dernier à +9,7 milliards de dollars lundi alors que le S&P a augmenté d'environ 1 % ; (ii) le S&P a diminué de 0,5 % mercredi et le gamma est tombé à 3,3 milliards de dollars. À la clôture de jeudi, le gamma SPX était long de 5,1 milliards de dollars (62e percentile sur 1 an). Nominalement, le profil gamma est en pente ascendante, suggérant qu'un potentiel de hausse des actions pourrait entraîner un gamma plus élevé, bien que le profil soit fortement influencé par des échéances à court terme qui expireront (mais ces positions pourraient être remplacées par de nouveaux flux)." Et avec le rallye du SPX presque d'un pour cent vendredi juste en dessous de 6800 (où vous pouvez voir qu'il y a un pic de gamma modélisé par BoA), j'imagine qu'en début de semaine, le percentile gamma sur 1 an est plus proche de 90 que de 60 %. Cela signifie donc que le gamma sera une force stabilisatrice et atténuera la volatilité. Cependant, cette stabilité chute plutôt brusquement lors de grands mouvements dans un sens ou dans l'autre, en particulier lors d'un mouvement au-dessus de 6900 à la hausse, ce qui inverserait le gamma en négatif (et verrait les dealers se précipiter dans le mouvement à la hausse).