BoA su gamma SPX: "La gamma SPX si è mossa insieme all'S&P 500 [la scorsa] settimana, una possibilità che abbiamo segnalato nel Monitor dei Flussi Sistematici della scorsa settimana. Ad esempio: (i) la gamma SPX è passata da +3,8 miliardi di dollari venerdì scorso a +9,7 miliardi di dollari lunedì, mentre l'S&P è salito di circa l'1%; (ii) l'S&P è sceso dello 0,5% mercoledì e la gamma è scesa a 3,3 miliardi di dollari. Alla chiusura di giovedì, la gamma SPX era lunga 5,1 miliardi di dollari (62° percentile 1y). Nominalmente, il profilo della gamma è inclinato verso l'alto, suggerendo che un ulteriore rialzo azionario potrebbe portare a una gamma più alta, anche se il profilo è fortemente influenzato da scadenze a breve termine che scadranno (ma queste posizioni potrebbero essere sostituite da nuovi flussi)." E con l'SPX che è salito di quasi un punto percentuale venerdì, appena sotto 6800 (dove puoi vedere che c'è un picco di gamma modellato da BoA), immagino che all'inizio della settimana il percentile della gamma a 1 anno sia più vicino al 90% che al 60%. Ciò significa che la gamma sarà una forza stabilizzante e attenuerà la volatilità. Tuttavia, quella stabilità diminuisce piuttosto bruscamente in caso di grandi movimenti in entrambe le direzioni, in particolare in caso di un movimento oltre 6900 al rialzo, il che farebbe girare la gamma in negativo (e vedere i dealer inseguire il movimento al rialzo).