BoA na gamma SPX: "Gamma SPX poruszała się razem z S&P 500 [w zeszłym] tygodniu, co zaznaczyliśmy w zeszłotygodniowym Monitorze Systematycznych Przepływów. Na przykład: (i) gamma SPX skoczyła z +3,8 miliarda dolarów w zeszły piątek do +9,7 miliarda dolarów w poniedziałek, gdy S&P wzrósł o ~1%; (ii) S&P spadł o 0,5% w środę, a gamma spadła do 3,3 miliarda dolarów. Na koniec czwartku gamma SPX wynosiła +5,1 miliarda dolarów (62. percentyl 1-rocznego). Nominalnie profil gamma jest nachylony w górę, co sugeruje, że dalszy wzrost akcji może przynieść wyższą gamma, chociaż profil jest w dużej mierze napędzany przez krótkoterminowe terminy, które wygasną (ale te pozycje mogą być zastąpione nowymi przepływami)." A ponieważ SPX wzrósł prawie o procent w piątek, tuż poniżej 6800 (gdzie można zobaczyć, że istnieje szczyt gamma modelowany przez BoA), wyobrażam sobie, że na początku tygodnia ten 1-roczny percentyl gamma jest bliżej 90 niż 60%. Oznacza to, że gamma będzie stabilizującą siłą i stłumi zmienność. Ta stabilność jednak spada dość gwałtownie przy dużych ruchach w dowolnym kierunku, szczególnie przy ruchu powyżej 6900 w górę, co spowodowałoby odwrócenie gamma na negatywną (i zobaczenie, jak dealerzy gonią za ruchem w górę).