BoA en SPX gamma: "SPX gamma se movió con el S&P 500 [la] semana pasada, una posibilidad que señalamos en el Monitor de Flujos Sistemáticos de la semana pasada. Por ejemplo: (i) la gamma del SPX saltó de +3.800 millones de dólares el viernes pasado a +9.700 millones de dólares el lunes, ya que el S&P subió un ~1%; (ii) el S&P cayó un 0,5% el miércoles y gamma cayó a 3.300 millones de dólares. Al cierre del jueves, la gamma del SPX era larga en 5.100 millones de dólares (62º 1 % a 1 año). Nominalmente, el perfil gamma tiene una pendiente ascendente, lo que sugiere que una mayor subida de la renta variable puede traer una gamma más alta, aunque el perfil está fuertemente impulsado por los plazos a corto plazo que expirarán (pero estas posiciones podrían ser reemplazadas por nuevos flujos)". Y con el SPX subiendo casi un punto porcentual el viernes justo por debajo de 6800 (donde se puede ver que hay un pico gamma modelado por BoA), me imagino que para comenzar la semana ese % gamma de 1 año está más cerca del 90 que del 60%. Como tal, significa que gamma será una fuerza estabilizadora y amortiguará la volatilidad. Sin embargo, esa estabilidad cae bastante bruscamente en grandes movimientos en cualquier dirección, particularmente en un movimiento por encima de 6900 al alza que cambiaría gamma negativo (y vería a los crupieres persiguiendo el movimiento alcista).