Стратегия Inc против JetBlue Airways Corp Сравнение кредитного рейтинга $MSTR и $JBLU: B- Становится довольно очевидным, насколько рано мы находимся на пути интеграции биткойна в традиционную кредитную систему. Две компании имеют одинаковый рейтинг B- от крупного кредитного рейтингового агентства, но одна тонет в долгах, обеспеченных обесценивающимися самолетами, а другая располагает $72 миллиардами в биткойне, самом надежном и ликвидном залоге, который когда-либо был открыт человечеством. Рейтинг B- у JetBlue отражает хрупкого оператора с почти $9 миллиардами долга, всего $2-3 миллиарда в капитале и практически без свободного денежного потока. Его активы — это самолеты, ангары и программа лояльности, все они неликвидны и зависят от цен на топливо, затрат на труд и потребительского спроса. Когда наступает спад, эти активы нельзя продать за ночь, чтобы получить наличные. Компании необходимо рефинансировать, занимать больше или надеяться, что цикл путешествий восстановится до того, как обязательства станут актуальными. Стратегия, напротив, владеет $72 миллиардами в биткойне, $8 миллиардами в долгосрочных конвертируемых облигациях и $7 миллиардами в привилегированном капитале. Компания значительно переобеспечена активом, которое торгуется на глобальном уровне, рассчитывается за минуты и не несет контрагентского риска. В отличие от JetBlue, у Стратегии нет зависимости от цен на топливо, риска запасов и зависимости от краткосрочных кредитных рынков. Она могла бы ликвидировать часть своих биткойн-активов и погасить все обязательства завтра. Тем не менее, обе компании имеют одинаковую кредитную метку. Это поразительное сравнение. Баланс JetBlue привязан к обесценивающемуся металлу, который сжигает нефть, в то время как баланс Стратегии привязан к идеально дефицитному цифровому капиталу, который со временем дорожает. Кредитные агентства еще не успели адаптироваться, но когда биткойн будет признан за то, чем он является, лучшим залогом в мире, станет очевидно, что Стратегия не является спекулятивным кредитом. Это одна из самых безопасных компаний на земле.

Что-то здесь не сходится. Риск неправильно оценен на глобальном уровне. cc: @PunterJeff