Strategia Inc vs. JetBlue Airways Corp Porównanie ratingu kredytowego B- $MSTR i $JBLU: Staje się coraz bardziej oczywiste, jak wcześnie jesteśmy w procesie integracji bitcoina z tradycyjnym systemem kredytowym. Dwie firmy mają ten sam rating B- od dużej agencji ratingowej, jednak jedna tonie w długach zabezpieczonych przez deprecjonujące samoloty, a druga dysponuje 72 miliardami dolarów w bitcoinie, najtwardszym i najbardziej płynnym zabezpieczeniem, jakie kiedykolwiek odkryła ludzkość. Rating B- JetBlue odzwierciedla kruchą operację z prawie 9 miliardami dolarów długu, zaledwie 2 do 3 miliardami dolarów kapitału własnego i praktycznie żadnym wolnym przepływem gotówki. Jej aktywa to samoloty, hangary i program lojalnościowy, wszystkie illikwidne i zależne od cen paliw, kosztów pracy i popytu konsumenckiego. Gdy następuje spadek, tych aktywów nie można sprzedać z dnia na dzień, aby zdobyć gotówkę. Firma musi refinansować, pożyczyć więcej lub mieć nadzieję, że cykl podróży odbuduje się przed terminem spłaty zobowiązań. Strategia, w przeciwieństwie do tego, posiada 72 miliardy dolarów w bitcoinie, 8 miliardów dolarów w długach konwertowalnych o długim terminie oraz 7 miliardów dolarów w preferencyjnym kapitale. Firma jest masowo przewartościowana aktywem, które handluje globalnie, rozlicza się w ciągu minut i nie niesie ryzyka kontrahenta. W przeciwieństwie do JetBlue, Strategia nie ma ekspozycji na paliwo, ryzyka zapasów ani zależności od krótkoterminowych rynków kredytowych. Mogłaby zlikwidować część swoich zasobów bitcoinowych i spłacić każde zobowiązanie jutro. A jednak obie firmy mają ten sam etykietę kredytową. To porównanie otwiera oczy. Bilans JetBlue jest zakotwiczony w deprecjonującym metalu, który spala ropę, podczas gdy bilans Strategii jest zakotwiczony w doskonale rzadkim kapitale cyfrowym, który zyskuje na wartości w czasie. Agencje kredytowe jeszcze nie nadrobiły zaległości, ale gdy bitcoin zostanie uznany za to, czym jest, najlepsze zabezpieczenie na świecie, będzie jasne, że Strategia nie jest spekulacyjnym kredytem. To jedna z najbezpieczniejszych firm na ziemi.

Coś tu się nie zgadza. Ryzyko jest źle wyceniane na całym świecie. cc: @PunterJeff