Strategi Inc jämfört med JetBlue Airways Corp Jämföra $MSTR och $JBLU:s B-kreditbetyg: Det blir ganska tydligt hur tidigt vi är på att integrera bitcoin i det äldre kreditsystemet. Två företag delar samma B-betyg från ett stort kreditvärderingsinstitut, men det ena drunknar i skulder som backas upp av avtagande flygplan, och det andra sitter på 72 miljarder dollar i bitcoin, den hårdaste och mest likvida säkerheten som mänskligheten någonsin har upptäckt. JetBlues B-betyg återspeglar en bräcklig operatör med nästan 9 miljarder dollar i skulder, bara 2 till 3 miljarder dollar i eget kapital och praktiskt taget inget fritt kassaflöde. Dess tillgångar är flygplan, hangarer och ett lojalitetsprogram, allt illikvidt och beroende av bränslepriser, arbetskraftskostnader och konsumenternas efterfrågan. När en nedgång slår till kan dessa tillgångar inte säljas över en natt för att få in pengar. Företaget måste refinansiera, låna mer eller hoppas att resecykeln återhämtar sig innan skyldigheterna förfaller. Strategy, däremot, har 72 miljarder dollar i bitcoin, 8 miljarder dollar i konvertibla skulder med lång löptid och 7 miljarder dollar i preferensaktier. Företaget är massivt översäkrat med en tillgång som handlas globalt, avvecklas på några minuter och inte bär någon motpartsrisk. Till skillnad från JetBlue har Strategy ingen bränsleexponering, ingen lagerrisk och inget beroende av kortfristiga kreditmarknader. Det kan likvidera en bråkdel av sina bitcoininnehav och betala tillbaka alla skulder imorgon. Ändå delar båda företagen samma kreditetikett. Detta är en ögonöppnande jämförelse. JetBlues balansräkning är förankrad i avskrivningsmetall som bränner olja, medan Strategys är förankrad i perfekt knapphändigt digitalt kapital som ökar i värde över tid. Kreditupplysningsföretagen har ännu inte hunnit ikapp, men när bitcoin uppmärksammas för vad det är, världens bästa säkerhet, kommer det att stå klart att Strategi inte är spekulativ kredit. Det är ett av de säkraste företagen på jorden.

Det är något som inte stämmer här. Risk är felprissatt globalt. cc: @PunterJeff