Strategy Inc vs. JetBlue Airways Corp Vergelijking van $MSTR en $JBLU's B- kredietbeoordeling: Het wordt steeds duidelijker hoe vroeg we zijn met het integreren van bitcoin in het traditionele krediet systeem. Twee bedrijven delen dezelfde B- beoordeling van een grote kredietbeoordelingsinstantie, maar de ene verdrinkt in schulden die worden ondersteund door afschrijvende vliegtuigen, terwijl de andere $72 miljard aan bitcoin bezit, het moeilijkste en meest liquide onderpand dat de mensheid ooit heeft ontdekt. JetBlue’s B- beoordeling weerspiegelt een fragiele operator met bijna $9 miljard aan schulden, slechts $2 tot $3 miljard aan eigen vermogen, en vrijwel geen vrije kasstroom. De activa zijn vliegtuigen, hangars en een loyaliteitsprogramma, allemaal illiquide en afhankelijk van brandstofprijzen, arbeidskosten en consumentenvraag. Wanneer een neergang zich aandient, kunnen die activa niet van de ene op de andere dag worden verkocht om contanten te genereren. Het bedrijf moet herfinancieren, meer lenen, of hopen dat de reiscyclus herstelt voordat verplichtingen vervallen. Strategy daarentegen heeft $72 miljard aan bitcoin, $8 miljard aan langlopende converteerbare schulden, en $7 miljard aan preferente aandelen. Het bedrijf is enorm overgecollateraliseerd met een activum dat wereldwijd verhandeld wordt, binnen enkele minuten wordt verrekend, en geen tegenpartijrisico met zich meebrengt. In tegenstelling tot JetBlue heeft Strategy geen brandstofexposure, geen voorraadrisico, en geen afhankelijkheid van kortlopende kredietmarkten. Het zou een fractie van zijn bitcoinbezit kunnen liquideren en elke verplichting morgen kunnen terugbetalen. Toch delen beide bedrijven hetzelfde kredietlabel. Dit is een oogopenende vergelijking. JetBlue’s balans is verankerd aan afschrijvende metalen die olie verbranden, terwijl die van Strategy is verankerd aan perfect schaarse digitale kapitaal dat in de loop van de tijd in waarde toeneemt. De kredietbeoordelingsbureaus zijn nog niet bij de tijd, maar wanneer bitcoin wordt erkend voor wat het is, het beste onderpand ter wereld, zal het duidelijk zijn dat Strategy geen speculatieve krediet is. Het is een van de veiligste bedrijven op aarde.

Er klopt hier iets niet. Risico is wereldwijd verkeerd geprijsd. cc: @PunterJeff