Strategy Inc mot JetBlue Airways Corp Sammenligning av $MSTR og $JBLU B-kredittvurdering: Det blir ganske klart hvor tidlig vi er med å integrere bitcoin i det eldre kredittsystemet. To selskaper deler samme B-rating fra et stort kredittvurderingsbyrå, men det ene drukner i gjeld støttet av avskrivende fly, og det andre sitter på 72 milliarder dollar i bitcoin, den hardeste og mest likvide sikkerheten menneskeheten noen gang har oppdaget. JetBlues B-rating gjenspeiler en skjør operatør med nesten 9 milliarder dollar i gjeld, bare 2 til 3 milliarder dollar i egenkapital og praktisk talt ingen fri kontantstrøm. Eiendelene er fly, hangarer og et lojalitetsprogram, alt illikvid og avhengig av drivstoffpriser, lønnskostnader og forbrukernes etterspørsel. Når en nedgang rammer, kan ikke disse eiendelene selges over natten for å skaffe penger. Selskapet må refinansiere, låne mer eller håpe at reisesyklusen kommer seg før forpliktelsene forfaller. Strategy, derimot, har 72 milliarder dollar i bitcoin, 8 milliarder dollar i langsiktig konvertibel gjeld og 7 milliarder dollar i preferansekapital. Selskapet er massivt oversikret med en eiendel som handles globalt, gjør opp på få minutter og ikke har noen motpartsrisiko. I motsetning til JetBlue har Strategy ingen drivstoffeksponering, ingen lagerrisiko og ingen avhengighet av kortsiktige kredittmarkeder. Den kan likvidere en brøkdel av bitcoin-beholdningen og betale tilbake alle forpliktelser i morgen. Likevel deler begge selskapene samme kredittmerke. Dette er en øyeåpnende sammenligning. JetBlues balanse er forankret til å svekke metall som brenner olje, mens Strategys er forankret til perfekt knapp digital kapital som verdsettes over tid. Kredittbyråene har ennå ikke tatt igjen, men når bitcoin blir anerkjent for det det det er, verdens beste sikkerhet, vil det være klart at Strategy ikke er spekulativ kreditt. Det er et av de sikreste selskapene på jorden.

Det er noe som ikke stemmer her. Risiko er feilpriset globalt. kopi: @PunterJeff