🇺🇸如果美聯儲在十二月仍然無法掌握情況，會怎麼做：BofA BofA在一份研究報告中探討了如果在十二月會議之前沒有新的就業或通脹數據，美聯儲可能會怎麼做。我們認為這種情況越來越可能，因為i) 似乎在結束關閉方面沒有太大進展，ii) 即使政府重新開放，數據流回到正常狀態可能需要幾個月。 我們對九月美聯儲會議的看法是，政策制定者在對勞動市場的左尾風險評估上存在嚴重分歧。委員會中僅有少數人認為這些風險值得今年至少減息75個基點。在沒有額外數據的情況下，我們認為這個團體，最有可能包括主席鮑威爾，會想要遵循九月的點陣圖。一些鴿派甚至可能會爭辯說，持續的政府關閉會加大活動的下行風險。 然而，七位FOMC成員在九月的點陣圖中僅預測今年會有一次減息。我們認為這個團體包括四位投票者：Barr、Goolsbee、Musalem和Schmid。我們不預期他們中的任何人會對本週的減息表示異議。但對於這些政策制定者來說，第三次減息可能會過於激進，特別是如果州報告的失業救濟申請保持在範圍內。這提高了十二月至少出現一次鷹派異議的風險，此外還可能有來自Miran的鴿派異議。 如果政府在十一月底之前重新開放，我們應該能在十二月美聯儲會議之前獲得九月的就業報告。疲弱的數據將降低鷹派異議的風險，但我們懷疑單一的強勁數據會說服鮑威爾重新保持觀望。特別是因為這些數據將被視為過時。 如果在十二月會議之前我們獲得兩份就業報告，情況可能會變得更加有趣。如果關閉在十一月初結束，這種情況可能會發生。在這種情況下，如果i) 失業率保持在4.3%平穩，ii) 九月到十月的活動數據（我們也應該會獲得）穩健，則十二月的保持將成為可能。 最後，如果關閉很快結束，並且BLS同時進行十月和十一月的調查，我們甚至可能會在十二月FOMC會議之前獲得所有三份就業報告（九月到十一月）。在這種情況下，我們的經驗法則是，十一月的失業率<=4.3%將使美聯儲在十二月保持觀望，而失業率>=4.5%（與SEP一致）將促使減息。如果我們的失業率為4.4%，那麼十二月的決策將是一個緊要關頭，並將取決於更廣泛的數據流（包括通脹）。