$IREN 在年初，超大規模雲計算公司對Nvidia的新Blackwell GPU下了大訂單。但這些計劃很快就遇到了延誤。晶片本身存在問題，但更大的問題是大多數數據中心並沒有建造來處理這些晶片。高密度機架和先進的冷卻系統不再是可選項，改造舊設施也不夠。 這就是IREN與眾不同的地方。他們正在從零開始建設為下一代GPU設計的數據中心。這很重要，因為並非所有數據中心都是平等的。有些可以運行今天的工作負載，但很少有數據中心能夠滿足Blackwell級別的要求。 將這種類型的基礎設施投入使用也需要數年時間。Meta在路易斯安那州的項目就是一個很好的例子。他們在一個地點上花費了100億美元，但直到2030年才會投入運營。這展示了超大規模數據中心所涉及的規模和時間線。 IREN不需要急於達成任何交易。當股票價格在六美元時，達成交易可以通過鎖定收入和減少稀釋風險來幫助公司。而在超過二十美元的情況下，情況就不同了。該公司正在從比特幣挖礦中創造創紀錄的收入，並正在擴展其CSP服務，這些服務的利潤率更高。他們有靈活性在合適的時間選擇合適的合作夥伴。 人們應該問的問題不是IREN何時會宣布交易，而是當每個超大規模雲計算公司，包括OpenAI，都在爭奪同樣有限的電力供應時，控制可用兆瓦電力的公司有多有價值。這就是IREN的優勢所在，這也是他們在計算需求持續加速時能夠受益的原因。