$IREN В начале года гипермасштабные компании разместили крупные заказы на новые графические процессоры Blackwell от Nvidia. Эти планы быстро столкнулись с задержками. Сам чип имел проблемы, но более серьезная проблема заключается в том, что большинство дата-центров не готовы к их использованию. Высокоплотные стойки и продвинутое охлаждение больше не являются опциональными, а модернизация старых объектов недостаточна. Вот где IREN выделяется. Они строят дата-центры, спроектированные с нуля для следующего поколения графических процессоров. Это важно, потому что не все дата-центры равны. Некоторые могут обрабатывать текущие рабочие нагрузки, но очень немногие готовы к требованиям уровня Blackwell. Также требуется несколько лет, чтобы запустить такую инфраструктуру. Проект Meta в Луизиане является хорошим примером. Они тратят 10 миллиардов долларов на один объект, но он не будет функционировать до 2030 года. Это демонстрирует масштаб и временные рамки, связанные с гипермасштабными дата-центрами. IREN не нужно спешить с заключением сделок. Когда акции стоили шесть долларов, сделка помогла бы зафиксировать доход и снизить риск размывания. При цене выше двадцати долларов ситуация другая. Компания генерирует рекордный доход от майнинга Bitcoin и расширяет свои услуги CSP, которые имеют более высокие маржи. У них есть гибкость выбирать правильное партнерство в нужное время. Вопрос, который люди должны задавать, не в том, когда IREN объявит о сделке. Важно, насколько ценна компания, контролирующая мегаватты доступной энергии, когда каждый гипермасштабный игрок, включая OpenAI, конкурирует за одно и то же ограниченное предложение. Вот где IREN имеет преимущество, и именно поэтому они находятся в выгодной позиции, поскольку спрос на вычислительные мощности продолжает расти.