$IREN I begynnelsen av året la hyperscalers inn store bestillinger på Nvidias nye Blackwell GPUer. Disse planene ble raskt forsinket. Brikkene i seg selv hadde problemer, men det større problemet er at de fleste datasentre ikke er bygget for å håndtere dem. Rack med høy tetthet og avansert kjøling er ikke lenger valgfritt, og ettermontering av gamle anlegg er ikke nok. Det er her IREN skiller seg ut. De bygger datasentre designet fra grunnen av for neste generasjon GPUer. Det betyr noe fordi ikke alle datasentre er like. Noen kan kjøre dagens arbeidsbelastninger, men svært få er forberedt på krav på Blackwell-nivå. Det tar også år å bringe denne typen infrastruktur på nett. Metas prosjekt i Louisiana er et godt eksempel. De bruker 10 milliarder dollar på ett enkelt nettsted, men det vil ikke være i drift før i 2030. Det viser skalaen og tidslinjen som er involvert i hyperskala datasentre. IREN trenger ikke å forhaste seg med noen avtale. Da aksjen var på seks dollar, ville en avtale ha hjulpet ved å låse inn inntekter og redusere utvanningsrisikoen. Med over tjue dollar er situasjonen annerledes. Selskapet genererer rekordinntekter fra Bitcoin-gruvedrift og utvider sine CSP-tjenester, som har høyere marginer. De har fleksibiliteten til å velge riktig partnerskap til rett tid. Spørsmålet folk bør stille er ikke når IREN vil kunngjøre en avtale. Det er hvor verdifullt et selskap er som kontrollerer megawatt tilgjengelig kraft når hver hyperscaler, inkludert OpenAI, konkurrerer om den samme begrensede forsyningen. Det er her IREN har fordelen, og det er derfor de er posisjonert for å dra nytte av ettersom etterspørselen etter databehandling fortsetter å akselerere.