$IREN 在年初，超大规模云计算公司对Nvidia的新Blackwell GPU下了大订单。但这些计划很快就遇到了延误。芯片本身存在问题，但更大的问题是大多数数据中心并没有建造来处理这些芯片。高密度机架和先进的冷却系统不再是可选项，改造旧设施也不够。 这就是IREN与众不同的地方。他们正在从零开始建设为下一代GPU设计的数据中心。这很重要，因为并非所有数据中心都是平等的。有些可以运行今天的工作负载，但很少有数据中心能够满足Blackwell级别的要求。 将这种类型的基础设施投入使用也需要数年时间。Meta在路易斯安那州的项目就是一个很好的例子。他们在一个地点上花费了100亿美元，但直到2030年才会投入运营。这展示了超大规模数据中心所涉及的规模和时间线。 IREN不需要急于达成任何交易。当股票价格在六美元时，达成交易可以通过锁定收入和减少稀释风险来帮助公司。而在超过二十美元的情况下，情况就不同了。该公司正在从比特币挖矿中创造创纪录的收入，并正在扩展其CSP服务，这些服务的利润率更高。他们有灵活性在合适的时间选择合适的合作伙伴。 人们应该问的问题不是IREN何时会宣布交易，而是当每个超大规模云计算公司，包括OpenAI，都在争夺同样有限的电力供应时，控制可用兆瓦电力的公司有多有价值。这就是IREN的优势所在，这也是他们在计算需求持续加速时能够受益的原因。