O @SECGov divulgou hoje uma carta de não ação sobre a distribuição do token utilitário da @fuseenergy e como essa distribuição não está sujeita às leis de valores mobiliários dos EUA Muitos pontos interessantes para pensar aqui. 🧵 Em algumas das conclusões

Vou especular sobre por que estamos vendo outro projeto de dePIN receber um NAL depois, mas por enquanto vamos focar um pouco mais para frente Como o token é descrito? - É merecido, não comprado - usa distribuição não discricionária - tem uso consumidor dentro da rede O token é ganho pelos participantes da rede por fazer parte da infraestrutura energética que está sendo desenvolvida, a metodologia de acumulação de recompensas é formulaica, e os tokens podem ser trocados por reembolsos e descontos dentro da rede. A realidade econômica (termo do bingo do cryptolaw) é que o token foi projetado para funcionar em uma rede fechada.

Isso é semelhante à carta de não ação de 2019 para Pocketful of Quarters. Você ganha os tokens na rede, usa eles na rede. Quais as novas? Há uma grande novidade adicionada: o token aqui será líquido e negociável. Há discussões sobre como o design da utilidade dentro da rede deve limitar a especulação do mercado, mas o fato de que o token estará no meio do mar E o mercado dentro da rede usará preços de mercado de terceiros como base para o valor de resgate. Mais simples – haverá um mercado de negociação para o token e o projeto está integrando isso à economia da rede, em vez de se envolver em cegueira voluntária.

Agora temos 3 cartas de não ação relacionadas a criptomoedas este ano e 2 delas estão relacionadas a projetos de dePIN. Por que isso? Além de o dePIN ser um canto muito legal das criptomoedas, com muitas implicações no mundo real, ele NÃO é fundamentalmente financeiro. Por isso acho que a SEC está inclinada a usar esses como estudos de caso. O DeFi obviamente tem muitas características de mercados financeiros e de capitais, e acho que isso pode dificultar traçar as linhas claras que a SEC quer ao dar orientações. A SEC não está realmente buscando casos extremos, geralmente quer conjuntos limpos de fatos e circunstâncias onde possa se preocupar menos com interpretações erradas. Se, em vez de pagar pessoas para fornecer infraestrutura energética, tivéssemos pessoas fazendo staking de um token no grupo de morte do CrunkLend em empréstimos Wooziechain superalavancados, seria mais difícil saber se a SEC está aprovando todo o projeto do protocolo ou apenas o aspecto específico discutido. (a SEC tem um aviso padrão sobre isso nas NALs, mas nem sempre impede as pessoas)

Como é a abordagem padrão, a SEC não detalha quanto peso está dando a cada aspecto do projeto ou o que a carta descreve. Tudo o que recebemos é "sim, isso deve ser ok" Então talvez o preço do token não seja alvo de muita especulação, mas tenho certeza de que todos que trabalham nos próximos lançamentos de tokens vão se envolver em algum fator de ponderação enquanto finalizam seus designs Quais você acha que são os aspectos mais importantes do design para a conclusão da SEC? /F

Link para a carta: Link para a resposta da SEC: