La @SECGov hoy ha publicado una carta de no acción sobre la distribución del token de utilidad de @fuseenergy y cómo esa distribución no está sujeta a las leyes de valores de EE. UU. Hay muchos puntos interesantes para reflexionar aquí. 🧵 sobre algunas de las conclusiones

Especularé sobre por qué estamos viendo otro proyecto de dePIN obtener un NAL, más tarde, pero por ahora centrémonos un poco más en el futuro. ¿Cómo se describe el token? - se gana, no se compra - utiliza distribución no discrecional - tiene uso consumible dentro de la red El token es ganado por los participantes de la red por ser parte de la infraestructura energética que se está desarrollando, la metodología de acumulación de recompensas es formulaica, y los tokens se pueden canjear por reembolsos y descuentos dentro de la red. La realidad económica (frase del bingo de criptolegis) es que el token está diseñado para ser funcional en una red cerrada.

Esto es similar a la carta de no acción de 2019 para Pocketful of Quarters. Ganas los tokens en la red, los usas en la red. ¿Qué hay de nuevo? Se ha añadido un gran matiz: el token aquí será líquido y negociable. Se está discutiendo cómo se espera que el diseño de utilidad en la red limite la especulación del mercado, pero el hecho de que el token estará ahí fuera en la naturaleza Y el mercado dentro de la red utilizará los precios de mercado de terceros como base para el valor de redención. Más simplemente, habrá un mercado de negociación para el token y el proyecto está integrando eso en la economía de la red en lugar de participar en una ceguera voluntaria.

Ahora tenemos 3 cartas de no acción relacionadas con criptomonedas este año y 2 de ellas están relacionadas con proyectos de dePIN. ¿Por qué es eso? Además de que dePIN es un rincón muy interesante de las criptomonedas con muchas implicaciones en el mundo real, NO es fundamentalmente financiero. Por eso creo que la SEC está inclinándose a usar estos como estudios de caso. DeFi, obviamente, tiene muchas características financieras y de mercados de capitales, y creo que eso puede dificultar trazar las líneas claras que la SEC quiere al dar orientación. La SEC no está realmente buscando casos límite, generalmente quiere conjuntos claros de hechos y circunstancias donde pueda preocuparse menos por la mala interpretación. Si en lugar de pagar a las personas para proporcionar infraestructura energética, tuviéramos personas apostando un token en el deathpool de CrunkLend sobre préstamos sobreapalancados de Wooziechain, sería más difícil saber si la SEC está efectivamente aprobando todo el diseño del protocolo o solo el aspecto específico que se está discutiendo. (la SEC tiene un aviso estándar sobre eso en las NAL, pero no siempre detiene a la gente)

Como es el enfoque estándar, la SEC no entra en cuánto peso le están dando a ningún aspecto del diseño o a lo que describía la carta. Todo lo que obtenemos es "sí, esto debería estar bien" Así que tal vez el precio del token no esté sujeto a una fuerte especulación, pero estoy seguro de que todos los que trabajan en los próximos lanzamientos de tokens estarán involucrados en algún tipo de ponderación a medida que finalizan sus diseños. ¿Qué crees que son los aspectos más importantes del diseño para la conclusión de la SEC? /F

Enlace a la carta: Enlace a la respuesta de la SEC: