Troens privilegium Det er en lang stillhet mellom å ta en beslutning og å vite om den var riktig. Det er her troen lever, og hvor mye av den dør. Når man investerer, dukker dette opp overalt. Middelmådige selskaper dør først, og store selskaper tar tid å vokse inn i sin visjon, noe som betyr at du får upresise negative signaler tidlig og må holde deg gjennom det. Det finnes utallige historier om folk som har blitt presset ut av investeringsselskaper, ikke når en beslutning eller «veddemål» blir motbevist, men etter at partnerne deres mistet troen på dette liminale rommet mellom beslutninger og utfall. Ofte skjer det at partnerne forstår en tese på et overordnet nivå eller stoler nok på personen til å la dem handle på den, men til slutt tar tålmodigheten slutt, angsten blir høy, og folk slipper taket. Jeg opplever dette fordi det å tro på noen under usikkerhet er kognitivt kostbart. Den ber oss holde tro og tvil i samme hånd, og mange av oss er ikke skapt for den typen vedvarende dissonans. Av en eller annen grunn gir jeg karriereråd til investorer midt i karrieren for tiden. En ting jeg sier til dem, i en tid med masseutvandring av talent innen investering, er at langvarig tro og tillit er grovt undervurdert. Å jobbe med folk som tror på deg uavhengig av mellomtidsdata og volatilitet, er en av de sjeldneste tingene i verden. Vi vil ikke ha folk som ignorerer data, det gjør oss ikke bedre, men vi vil ha folk som tror på hvorfor vi tar en rekke beslutninger, ikke bare at vi tar dem, og som har et ønske om å hjelpe oss med å stadig ta bedre beslutninger. Ekte tro høres ut som: «Jeg tror du ser noe, og jeg er villig til å være ukomfortabel mens vi finner ut om du har rett.» Dette viser seg på flere måter. Standhaftig tro på tesen Hos Compound har vi et ordtak om at i visse områder «taper vi gjerne penger på ___ til vi til slutt tjener penger på ___.» For noen høres det uforsvarlig ut, men i realiteten er det en uttalelse om tro. Det betyr at vi har gjort arbeidet med å bygge overbevisning i noe så dypt at kortsiktig volatilitet eller mangel på fremgang ikke vil undergrave det. Alternativet er å gi opp gode ideer fordi de ikke fungerte på din mest optimistiske tidslinje. Som en som bryr seg veldig om investeringens input, føles det ekstremt smertefullt å gjøre dette. Troen på asymmetri Det finnes visse ideer som fortjener tro og tillit på grunn av en underliggende overbevisning om at det er verdt den mulige fremtiden de representerer. Dette er å spørre «hva om det fungerer?» om og om igjen. Vi har hatt LP-er som har spurt hvorfor vi investerer i bio når det bredere løftet om TechBio ikke har innfridd, eller krypto når bitcoin og stablecoins er de eneste tingene som har overlevd et tiår med svindel (eller grenseteknologi generelt de første 5 årene av firmaets eksistens). Vårt svar er enkelt og greit at vi mener dette er noen av de mest *potensielt* viktige endringsområdene i verden, og hvis de fungerer, vil Compound spesielt fange mye verdiinvestering i dem. I mange firmaer overlever ikke denne typen tro nedgangen i hele partnerskapet. Fraksjoner dannes, folk blir presset ut, og tesen blir forlatt fordi den ikke materialiserte seg raskt nok. "Når du vil vite hvordan ting egentlig fungerer, studer dem når de faller fra hverandre." Troen på mennesker Den samme logikken som gjelder for disse gjelder for mennesker. Du tror ikke på en person fordi du tror de vil ha rett hver gang, du tror på dem fordi du håper at deres dømmekraft bøyer seg mot gode beslutninger, og at over en lang nok tidshorisont vil det gode materiell overgå det dårlige. Jeg antar man kan kalle dette porteføljeteorien om tro. På mange tidspunkter i karrieren min har jeg snublet, og på mange av de punktene valgte noen å tro på meg likevel. I mine to første måneder hos CB Insights holdt jeg på å bli sparket (bokstavelig talt Anand (@asanwal), administrerende direktør satte meg ned og sa «dette fungerer ikke, hvordan kan vi fikse det?») fordi jeg stadig hentet feil data og publiserte feil tall i forskningen vår som umiddelbart ble påpekt av nyheter/media/sinte folk. Anand fikk til slutt meg og Matt (@mlcwong ) til å sitte ved siden av hverandre i vårt lille kontor for å lære av hverandre ved osmose og hjelpe meg å få selvtillit i dette havet av ustrukturert data. Det fungerte, og på vårt høydepunkt publiserte vi ~12 artikler hver i uken, samtidig som vi ledet andre større forskningsinitiativer som hjalp selskapet å skalere. De beste forholdene er de der folk tror på den andres evner selv når de ikke fullt ut kan se hva den personen ser, og er villige til å vise tillit inn i den såkalte tåken. De handler om å huske at vi ikke er resultatet av en enkelt beslutning, men i stedet en collage av beslutninger og ideer vi legger ut i verden over tid. Kostnaden for vantro Å motta tro fra noen i fravær av bekreftelse er et sjeldent privilegium som vi først begynner å internalisere når det forsvinner. Kostnaden ved å ikke ha tro er stille i starten. Det gjør folk mindre på måter de ikke legger merke til, og forsterker det bedragersyndromet som allerede eksisterer til de slutter å stole på sin egen vurdering. Folk som kunne vært ekstraordinære, blir forsiktige når de slutter å ta risikoene som fører til vekst, men trenger at noen andre holder troen en stund. Over tid former dette hele karrierer og firmaer, definert mindre av hva de prøvde og trodde på enn av hva de ikke gjorde. Jeg har vært heldig som har opplevd denne typen tro flere ganger i livet, ofte når jeg ikke fortjente det fra folk som så noe i meg mens jeg fortsatt snublet gjennom mitt eget ego, usikkerheter, mangler og rett og slett dårlige valg. Målet for meg har vært å være bevisst på å gi den samme gaven til andre. Å huske at folk har årstider, at det alltid vil være øyeblikk hvor enkelte har mer kant, mer båndbredde, er i en bedre flyt, og at disse årstidene sykler mer enn noen av oss liker å innrømme. Noen partnerskap kan vare ut fra delt intensitet, men jeg synes det er langt mer givende å kombinere den intensiteten med evnen til å hjelpe hverandre etter hvert som årstidene skifter. Jeg tror dette er en av de mest generøse tingene vi kan tilby en annen person, og det kan til slutt være det som gjør at store ting i det hele tatt kan skje.

og naturligvis har @nikillinit kommet inn i chatten