El privilegio de la creencia Hay un largo silencio entre tomar una decisión y saber si fue la correcta. Aquí es donde vive la creencia, y donde muere gran parte de ella. En la inversión esto aparece en todas partes. Las empresas mediocres mueren primero y las grandes tardan en adaptarse a su visión, lo que significa que recibes una señal negativa imprecisa al principio y tienes que aguantar. Hay innumerables historias de personas que han sido expulsadas de las firmas de inversión, no una vez que una decisión o "apuesta" se demuestre errónea, sino cuando sus socios perdieron la fe en este espacio liminal entre decisiones y resultados. A menudo lo que ocurre es que los socios entienden una tesis a un nivel general o confían lo suficiente en la persona como para dejarles llevarla a cabo, pero al final la paciencia se agota, la ansiedad sube y la gente deja ir. Me pasa porque creer en alguien durante la incertidumbre es cognitivamente caro. Nos pide mantener la fe y la duda en la misma mano, y muchos de nosotros no estamos hechos para ese tipo de disonancia sostenida. Por alguna razón, últimamente me encuentro dando consejos de carrera a inversores en mitad de carrera con frecuencia. Una cosa que les digo, en un momento de migración masiva de talento en la inversión, es que la creencia y la confianza a largo plazo están gravemente infravaloradas. Trabajar con personas que creen en ti, independientemente de los datos a medio plazo y la volatilidad, es una de las cosas más raras del mundo. No queremos personas que ignoren los datos, eso no nos hace mejores, pero sí queremos personas que crean en por qué tomamos una serie de decisiones, no solo que las tomamos, y que tengan el deseo de ayudarnos a tomar decisiones mejores. La creencia real suena como: "Creo que ves algo, y estoy dispuesto a estar incómodo mientras descubrimos si tienes razón." Esto se manifiesta de varias maneras. Creencia firme en la tesis En Compound, tenemos un dicho que en ciertas zonas "estaremos encantados de perder dinero en ___ hasta que finalmente ganemos dinero con ___." Para algunos suena imprudente, pero en realidad es una afirmación sobre la creencia. Significa que hemos hecho el trabajo para construir convicción en algo tan profundo que la volatilidad a corto plazo o la falta de progreso no lo erosionen. La alternativa es abandonar las buenas ideas porque no funcionaron en tu calendario más optimista. Como alguien que se preocupa mucho por los insumos de la inversión, resulta sumamente doloroso hacerlo. Creencia en la asimetría Hay ciertas ideas que merecen creencia y confianza por una convicción subyacente de que merece la pena el posible futuro que representan. Esto es preguntar una y otra vez "¿y si funciona?" Hemos tenido LPs que se han preguntado por qué invertimos en bio cuando la promesa más amplia de TechBio no se ha materializado, o en cripto cuando bitcoin y stablecoins son lo único que ha sobrevivido a una década de fraudes (o en tecnología de frontera en general durante los primeros 5 años de existencia de nuestra empresa). Nuestra respuesta es simplemente que creemos que estas son algunas de las áreas de cambio más *potencialmente importantes* del mundo, y si funcionan, Compound capturará mucho valor invirtiendo en ellas. En muchas firmas, este tipo de creencia no sobrevive a las crisis en toda la sociedad. Se forman facciones, la gente es expulsada y la tesis se abandona porque no se materializó lo suficientemente rápido. "Cuando quieras saber cómo funcionan realmente las cosas, estúdialas cuando se estén deshaciendo." Creencia en las personas La misma lógica que se aplica a las tesis se aplica a las personas. No crees en una persona porque creas que siempre tendrá razón, crees en ella porque esperas que el arco de su juicio se incline hacia buenas decisiones, y que a lo largo de un horizonte temporal lo bueno superará materialmente a lo malo. Supongo que se podría llamar a esto la teoría de la creencia de cartera. En muchos momentos de mi carrera he tropezado, y en muchos de esos momentos alguien decidió creer en mí de todos modos. En mis dos primeros meses en CB Insights casi me despiden (literalmente Anand (@asanwal), el CEO me sentó y me dijo "esto no funciona, ¿cómo podemos arreglarlo?") porque seguía extrayendo datos incorrectamente y publicando números erróneos en nuestra investigación que inmediatamente señalaban noticias/medios/gente enfadada. Finalmente, Anand hizo que Matt (@mlcwong y yo nos sentáramos juntos en nuestra pequeña oficina para aprender el uno del otro por ósmosis y ayudarme a ganar confianza en este mar de datos no estructurados. Funcionó y en nuestro mejor momento publicábamos ~12 piezas cada una por semana, además de liderar otras iniciativas de investigación a gran escala que ayudaron a la empresa a crecer. Las mejores parejas son aquellas en las que la gente cree en la capacidad del otro, incluso cuando no puede ver completamente lo que esa persona ve, y está dispuesta a confiar en la proverbial niebla. Tratan de recordar que no somos el resultado de una decisión individual, sino el collage de decisiones e ideas que presentamos al mundo a lo largo del tiempo. Coste de la incredulidad Recibir la fe de alguien en ausencia de validación es un privilegio raro que solo llegamos a interiorizar al principio cuando se va erosionando. El precio de no tener fe es silencioso al principio. Hace que las personas sean más pequeñas de formas que no notan, agravando el síndrome del impostor que ya existe hasta que dejan de confiar en su propio juicio. Las personas que podrían haber sido extraordinarias se vuelven cuidadosas al dejar de asumir los riesgos que conducen al crecimiento pero necesitan que alguien más mantenga la fe durante un tiempo. Con el tiempo, esto moldea carreras y empresas enteras, definidas menos por lo que intentaron y creyeron que por lo que no creyeron. He tenido la suerte de experimentar este tipo de creencia varias veces en mi vida, a menudo cuando no me lo merecía, por parte de personas que vieron algo en mí mientras aún estaba tropezando con mi propio ego, inseguridades, defectos y malas decisiones. El objetivo, para mí, ha sido ser intencionado para dar ese mismo regalo a los demás. Recordar que la gente tiene estaciones, que siempre habrá momentos en los que ciertas personas tengan más ventaja, más capacidad de banda, estén en un mejor estado de flujo, y que esas estaciones ciclan más de lo que a cualquiera de nosotros nos gusta admitir. Algunas parejas pueden perdurar por la intensidad compartida, pero creo que es mucho más gratificante combinar esa intensidad con la capacidad de ayudarse mutuamente a medida que cambian las estaciones. Creo que esto es una de las cosas más generosas que podemos ofrecer a otra persona y, al final, puede que sea lo que permita que sucedan cosas grandes.

Y, naturalmente, @nikillinit ha entrado en el chat