El Privilegio de la Creencia Hay un largo silencio entre tomar una decisión y saber si fue la correcta. Aquí es donde vive la creencia, y donde mucha de ella muere. En la inversión, esto se manifiesta en todas partes. Las empresas mediocres mueren primero y las grandes tardan en crecer en su visión, lo que significa que recibes señales negativas imprecisas al principio y tienes que mantenerte firme a través de ello. Hay innumerables historias de personas que son expulsadas de firmas de inversión, no una vez que una decisión o "apuesta" se demuestra errónea, sino una vez que sus socios pierden la fe en este espacio liminal entre decisiones y resultados. A menudo lo que sucede es que los socios entienden una tesis a un alto nivel o confían lo suficiente en la persona como para dejar que la ejecute, pero eventualmente la paciencia se agota, la ansiedad aumenta y las personas se sueltan. Encuentro que esto sucede porque creer en alguien durante la incertidumbre es cognitivamente costoso. Nos pide mantener la fe y la duda en la misma mano, y muchos de nosotros no estamos hechos para ese tipo de disonancia sostenida. Por alguna razón, me encuentro dando consejos de carrera a inversores de media carrera mucho estos días. Una cosa que les digo, en un momento de migración masiva de talento en la inversión, es que la creencia y la confianza a largo plazo están groseramente subestimadas. Trabajar con personas que creen en ti independientemente de los datos y la volatilidad a medio plazo es una de las cosas más raras del mundo. No queremos personas que ignoren los datos, eso no nos hace mejores, pero sí queremos personas que crean en por qué estamos tomando una serie de decisiones, no solo que las estamos tomando, y que tengan el deseo de ayudarnos a tomar mejores decisiones continuamente. La verdadera creencia suena así: "Creo que ves algo, y estoy dispuesto a sentirme incómodo mientras descubrimos si tienes razón." Esto se manifiesta de varias maneras. Creencia Firme en la Tesis En Compound, tenemos un dicho que en ciertas áreas "felizmente perderemos dinero en ___ hasta que eventualmente ganemos dinero en ___." Para algunos suena imprudente, pero en realidad es una declaración sobre la creencia. Significa que hemos hecho el trabajo para construir convicción en algo tan profundamente que la volatilidad a corto plazo o la falta de progreso no la erosionarán. La alternativa es abandonar buenas ideas porque no funcionaron en tu línea de tiempo más optimista. Como alguien que se preocupa mucho por los insumos de la inversión, se siente extremadamente doloroso hacer esto. Creencia en la Asimetría Hay ciertas ideas que merecen creencia y confianza debido a una convicción subyacente de que vale la pena el posible futuro que representan. Esto es preguntar "¿y si funciona?" una y otra vez. Hemos tenido LPs que preguntan por qué invertimos en biotecnología cuando la promesa más amplia de TechBio no se ha materializado, o en cripto cuando bitcoin y las stablecoins son las únicas cosas que han sobrevivido a una década de fraudes (o tecnología de frontera en general durante los primeros 5 años de la existencia de nuestra firma). Nuestra respuesta es simplemente que creemos que estas son algunas de las áreas de cambio *potencialmente importantes* en el mundo, y si funcionan, Compound específicamente capturará mucho valor al invertir en ellas. En muchas firmas, este tipo de creencia no sobrevive a las recesiones en toda la asociación. Se forman facciones, las personas son expulsadas, y la tesis se abandona porque no se materializó lo suficientemente rápido. "Cuando quieras saber cómo funcionan realmente las cosas, estúdialas cuando se están desmoronando." Creencia en las Personas La misma lógica que se aplica a las tesis se aplica a las personas. No crees en una persona porque pienses que tendrá razón cada vez, crees en ella porque esperas que la trayectoria de su juicio se incline hacia buenas decisiones, y que a lo largo de un horizonte temporal lo suficientemente largo, lo bueno superará materialmente lo malo. Supongo que podrías llamar a esto la teoría de cartera de la creencia. En muchos momentos de mi carrera he tropezado, y en muchos de esos momentos alguien eligió creer en mí de todos modos. En mis primeros dos meses en CB Insights casi me despiden (literalmente Anand (@asanwal), el CEO, me sentó y me dijo "esto no está funcionando, ¿cómo podemos solucionarlo?") porque seguía extrayendo datos incorrectos y publicando números erróneos en nuestra investigación que serían inmediatamente señalados por noticias/medios/personas enojadas. Anand eventualmente hizo que Matt (@mlcwong) y yo nos sentáramos uno al lado del otro en nuestra pequeña oficina para aprender el uno del otro por ósmosis y ayudarme a ganar confianza en este mar de datos no estructurados. Funcionó y en nuestro mejor momento publicábamos ~12 piezas cada uno por semana, además de liderar otras iniciativas de investigación a gran escala que ayudaron a la empresa a escalar. Las mejores asociaciones son aquellas donde las personas creen en la capacidad del otro incluso cuando no pueden ver completamente lo que esa persona ve y están dispuestas a extender confianza en la niebla proverbial. Se trata de recordar que no somos el resultado de ninguna decisión única, sino en cambio el collage de decisiones e ideas que ponemos en el mundo a lo largo del tiempo. Costo de la Descreencia Recibir creencia de alguien en ausencia de validación es un privilegio raro que solo comenzamos a internalizar al principio cuando se erosiona. El costo de no tener creencia es silencioso al principio. Hace que las personas se sientan más pequeñas de maneras que no notan, acumulando cualquier síndrome del impostor que ya existe hasta que dejan de confiar en su propio juicio. Las personas que podrían haber sido extraordinarias se vuelven cautelosas a medida que dejan de asumir los riesgos que conducen al crecimiento pero requieren que alguien más mantenga la fe por un tiempo. Con el tiempo, esto da forma a carreras y firmas enteras, definidas menos por lo que intentaron y creyeron que por lo que no hicieron. He tenido la suerte de experimentar este tipo de creencia múltiples veces en mi vida, a menudo cuando no lo merecía de personas que vieron algo en mí mientras aún tropezaba con mi propio ego, inseguridades, deficiencias y decisiones simplemente malas. El objetivo, para mí, ha sido ser intencional en dar ese mismo regalo a otros. Recordar que las personas tienen temporadas, que siempre habrá momentos en que ciertas personas tengan más ventaja, más capacidad, estén en un mejor estado de flujo, y que esas temporadas cambian más de lo que a ninguno de nosotros nos gusta admitir. Algunas asociaciones pueden perdurar por la intensidad compartida, pero creo que es mucho más gratificante emparejar esa intensidad con la capacidad de ayudarse mutuamente a medida que las temporadas cambian. Creo que esto es una de las cosas más generosas que podemos ofrecer a otra persona y, al final, podría ser lo que permite que sucedan grandes cosas.

y naturalmente @nikillinit ha entrado en el chat