10月份的就業人數下降了-105,000，而11月份上升了+64,000。8月和9月的就業人數也總共下修了33,000。 總的來說，這些數字顯示自4月（"解放日"）以來幾乎沒有就業增長。 失業率現在上升到4.6%。 這是一份棘手的報告，請持續關注。

自四月以來，工作增長的平均數僅為可憐的 +17k。 + 聯邦儲備銀行估計這些數字高估了真實的工作增長，每月約有 60k。（不，這不是陰謀論；而是出生-死亡模型中的技術問題。） = 就業每月縮減約 40k。

部分原因是這反映了DOGE的延遲效應。（那些選擇了「分岔路口」的人在十月時退出了聯邦薪資。）這在十月減少了-157k個工作崗位，十一月減少了-5k個工作崗位。 但公共部門並不是全部故事...

私營部門的招聘仍然疲弱，可能已經完全停滯。 自四月以來，這些數字顯示每月私營部門的工作增長平均為每月 +45,000。 但美聯儲認為這個月的工作增長被高估了至少。 = 最近幾個月的私營部門招聘大致為零或負數。

我們現在處於衰退中嗎？ 也許。可能。很難說。 Sahm法則專注於3個月的平均失業率，並詢問它是否上升了半個百分點，超過了一年來的最低點。 最低點是在一月份的4.0%。 最新的數據（九月和十一月的平均值，十月缺失）：4.5%。 這上升了半個百分點，現在是紅燈閃爍。

這一趨勢毫無疑問。