Salariile au scăzut cu -105k în octombrie și au crescut cu +64k în noiembrie. Salariile din august și septembrie au fost, de asemenea, revizuite în scădere, cu un total de 33.000. Per total, cifrele din prima pagină sugerează PRACTIC NICIO CREȘTERE A OCUPĂRII OCUPĂRII OCUPĂRII din aprilie ("Ziua Eliberării"). Șomajul a crescut acum la 4,6%. Acesta este un raport dificil, așa că rămâneți pe aproape.

Creșterea calculată a locurilor de muncă a fost în medie de un modest +17k din aprilie încoace. + Fed estimează că aceste cifre supraestimează creșterea reală a locurilor de muncă cu aproximativ 60.000 pe lună. (Nu, nu teorii ale conspirației; probleme tehnice în modelul naștere-deces.) = Ocuparea forței de muncă scade în jur de 40.000 pe lună.

Parțial, acest lucru reflectă efectele întârziate ale DOGE. (Cei care au luat "răsfurcul drumului" au ieșit din salariile federale în octombrie.) Asta a scăzut -157.000 locuri de muncă în octombrie și -5.000 în noiembrie. Dar sectorul public nu este toată povestea...

Angajările din sectorul privat rămân slabe și s-ar putea să fi stagnat complet. Din aprilie, aceste cifre sugerează că creșterea lunară a locurilor de muncă în sectorul privat a fost în medie de +45k pe lună. Dar Fed consideră că creșterea locurilor de muncă este supraestimată cu cel puțin această lună. = Angajările din sectorul privat în ultimele luni sunt aproximativ zero sau negative.

Suntem într-o recesiune? Poate. Poate. Greu de spus. Regula Sahm se concentrează pe rata medie a șomajului pe 3 luni și se întreabă dacă aceasta a crescut cu jumătate de punct peste minimul său anual. Minimul a fost de 4,0% în ianuarie. Ultima dată (media septembrie și noiembrie, lipsă octombrie): 4,5%. Asta e cu jumătate de punct mai sus și clipește roșu.

Nu există nicio îndoială despre această tendință.