De werkgelegenheid is in oktober met -105k gedaald en in november met +64k gestegen. De werkgelegenheid in augustus en september is ook met in totaal 33k naar beneden bijgesteld. Al met al suggereren de hoofdcijfers VIRTUEEL GEEN WERKGELEGENHEIDSGROEI sinds april ("Bevrijdingsdag"). De werkloosheid is nu gestegen naar 4,6%. Dit is een lastige rapportage, dus blijf op de hoogte.

De gemeten banengroei is gemiddeld een schamele +17k sinds april. + De Fed schat dat deze cijfers de werkelijke banengroei met ongeveer 60k per maand overschatten. (Nee, geen samenzweringstheorieën; technische problemen in het geboorte-doodmodel.) = De werkgelegenheid krimpt met ongeveer 40k per maand.

Deels weerspiegelt dit de vertraagde effecten van DOGE. (Degenen die de "afslag" hebben genomen, zijn in oktober van de federale loonlijst gegaan.) Dat leidde tot -157k banen in oktober en -5k in november. Maar de publieke sector is niet het hele verhaal...

De werkgelegenheid in de particuliere sector blijft zwak en kan volledig zijn stilgevallen. Sinds april suggereren deze cijfers dat de maandelijkse groei van de werkgelegenheid in de particuliere sector gemiddeld +45k per maand is geweest. Maar de Fed denkt dat de groei van de werkgelegenheid deze maand ten minste overdreven is. = De werkgelegenheid in de particuliere sector is de afgelopen maanden ongeveer nul of negatief.

Zitten we in een recessie? Misschien. Misschien niet. Moeilijk te zeggen. De Sahm Regel richt zich op het 3-maands gemiddelde van de werkloosheidsgraad en vraagt of deze met een half punt is gestegen boven het jaarlange dieptepunt. Het dieptepunt was 4,0% in januari. Het laatste (gemiddelde van september en november, met oktober ontbrekend): 4,5%. Dat is een stijging van een half punt, en het knippert rood.

Er is geen twijfel mogelijk over deze trend.