Зарплата впала на -105 тис. у жовтні і зросла на +64 тис. у листопаді. Зарплати у серпні та вересні також були переглянуті вниз на 33 тисячі. Загалом, заголовні дані свідчать про ПРАКТИЧНО ВІДСУТНІСТЬ ЗРОСТАННЯ ЗАЙНЯТОСТІ з квітня («День визволення»). Рівень безробіття зараз зріс до 4,6%. Це складний звіт, тож слідкуйте за оновленнями.

Середнє зростання зайнятості з квітня становило жалюгідні +17 тисяч. + Федеральна резервна система оцінює, що ці цифри завищують реальне зростання зайнятості приблизно на 60 тисяч на місяць. (Ні, це не теорії змови; технічні питання моделі народження-смерть.) = Зайнятість зменшується приблизно на 40 тис. на місяць.

Частково це відображає відкладені ефекти DOGE. (Ті, хто обрав «роздоріжжя», звільнилися з федеральної зарплати в жовтні.) Це вираховує -157 тис. робочих місць у жовтні та -5 тис. у листопаді. Але державний сектор — це не вся історія...

Найм у приватному секторі залишається слабким і, можливо, повністю зупинився. З квітня ці дані свідчать, що щомісячне зростання зайнятості в приватному секторі становить у середньому +45 тисяч на місяць. Але ФРС вважає, що зростання зайнятості переоцінене щонайменше цього місяця. = Найм у приватному секторі за останні місяці приблизно нульовий або від'ємний.

Чи перебуваємо ми в рецесії? Можливо. Можливо. Важко сказати. Правило Сахма зосереджується на середньому рівні безробіття за 3 місяці та запитує, чи піднявся він на півпункту вище свого річного мінімуму. Мінімум становив 4,0% у січні. Останній показник (середній показник за вересень і листопад, жовтень відсутній): 4,5%. Це на півпункта більше, і він блимає червоним.

Цю тенденцію неможливо помилити.