“但大多數投資者最終會屈服。他們只是耗盡了持續堅持的決心。一旦資產在上升過程中價格翻倍或三倍——或在下跌過程中減半——許多人會感到非常愚蠢和錯誤，並且對那些從潮流中獲利或避開下跌的人感到非常羨慕，以至於他們失去了進一步抵抗的意志。 我最喜歡的關於這個主題的引用來自查爾斯·金德伯格：“沒有什麼比看到朋友致富更令人不安的了”（《狂熱、恐慌與崩潰：金融危機的歷史》，1989年）。 市場參與者因為他人賺取的錢而感到痛苦，而他們卻錯過了，他們擔心這一趨勢（和痛苦）會進一步持續。 他們得出結論，加入人群會停止痛苦，因此他們投降。最終，他們在資產上升的過程中買入，或在資產大幅下跌後賣出。換句話說，在第一階段未能做正確的事情後，他們在第三階段採取行動，卻成為了錯誤的選擇。 這就是屈服。這是投資者行為在周期中一個高度破壞性的方面，也是心理驅動錯誤的最糟糕例子。” -霍華德·馬克斯