"Ale většina investorů nakonec kapituluje. Jednoduše jim dojde odhodlání potřebné k tomu, aby vydrželi. Jakmile se cena aktiva na cestě nahoru zdvojnásobí nebo ztrojnásobí – nebo se na cestě dolů sníží na polovinu – mnoho lidí se cítí tak hloupě a špatně a tak závidí těm, kteří profitovali z módy nebo se vyhnuli poklesu, že ztratí vůli dále vzdorovat. Můj oblíbený citát na toto téma je od Charlese Kindlebergera: "Není nic tak znepokojujícího pro blahobyt a úsudek člověka, jako vidět přítele zbohatnout" (Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises, 1989). Účastníci trhu jsou trápeni penězi, které ostatní vydělali a oni o ně přišli, a bojí se, že tento trend (a bolest) bude pokračovat i nadále. Dojdou k závěru, že připojení se ke stádu zastaví bolest, a tak se vzdají Nakonec aktivum nakoupí až do jeho vzestupu nebo prodají poté, co hodně kleslo. Jinými slovy, poté, co neudělali správnou věc v první fázi, znásobí chybu tím, že tuto akci podniknou ve třetí fázi, když se z ní stala špatná věc. To je kapitulace. Je to vysoce destruktivní aspekt chování investorů během cyklů a skvělý příklad psychologicky vyvolané chyby v její nejhorší podobě." -Howard Marks