Bill Gurley 談他從沒有投資 Google A 輪融資的錯誤中吸取了什麼教訓 “我犯過的最大錯誤是我遇到了 Larry [Page] 和 Sergey [Brin]，當時他們在 Google 有 25 名員工，並讓他們出席我的合作夥伴，但我們沒有跟進並嘗試投資。” Bill 回顧了他從中學到的東西： “很多人在風險投資中談論這個問題，但你的回報是不對稱的——你可能會損失 1 倍的錢，但當你錯過 [谷歌] 時，你可能會錯過 10,000 倍的錢。所以我們內部有一句話，『什麼會做對？我們從來沒有流過零......但是當我們錯過大贏家時，我們經常談論這一點......風險投資的一個有趣之處在於它是一個複雜的系統，沒有規則......我經常把它想成：你開發了一套模式識別，如果你與合作夥伴合作，它會得到增強，因為每個人都有自己的模式識別。然後，當你看到一家公司時，你有大約 10 條鬆散的規則。但很多時候，當你進行一項偉大的投資時，那是因為決定放寬其中的一兩條規則。 他強調，谷歌在當時並不是明顯的贏家： “作為一家上市公司，雅虎的市值已經從 82 美元跌到了 10 美元。Excite 破產了。這些是當時的其他搜索公司。Larry 和 Sergey 都想成為 CEO，他們是斯坦福大學的博士生。聯合首席執行官博士生不在清單上。他們想要一個非常高的價格。 但 Bill 發現最有趣的是，歷史上最偉大的兩位風險投資家能夠忽略這些問題： “有史以來最優秀的兩位風險投資家——John Doerr 和 Mike Moritz——完成了這筆交易。所以他們在那種情況下有一個優越的心理框架，打破了很多規則。另一件事是他們以非常高的價格拆分了交易，因此他們的擁有權比傳統上獲得的要低得多。但他們當時知道要打破這個規則。 Bill 以特斯拉為例，這是一項“可能違反了大多數人的整個規則”的投資，但逆向而行是使回報如此之高的原因。 視訊來源：@UTexasMcCombs （2025）