ビル・ガーリーが、GoogleのシリーズAに投資しなかったという過ちから学んだことについて語ります。 「私が犯した最大の過ちは、ラリー(ペイジ)とセルゲイ(ブリン)がGoogleに25人の従業員を抱えていたときに出会い、私のパートナーシップに出席させたことです。そして、私たちはそれを実行しず、投資しようとしませんでした。」 ビルは、このことから学んだことを振り返ります。 「ベンチャー業界では多くの人がこのことについて話していますが、リターンは非対称です。1倍のお金を失う可能性がありますが、(Googleを)逃すと、10,000倍のお金を逃す可能性があります。だから、社内では「何がうまくいくのか」ということわざがありました。私たちはゼロを汗をかいたことはありません...しかし、大きな勝者を逃すと、そのことについてよく話します。そして、ベンチャーについて興味深いことの1つは、それが複雑なシステムであり、ルールがないことです...私はよく考えてきましたが、一連のパターン認識を開発し、パートナーシップを組んで作業していると、誰もが自分のパターン認識を持っているため、そのパターン認識が強化されます。そして、会社を見たときに適用する10の緩いルールがあります。しかし、多くの場合、大きな投資を行うのは、それらのルールの1つまたは2つを緩和することを決定するためです。」 彼は、当時、Googleが明らかな勝者ではなかったことを強調している。 「Yahooは公開企業として82ドルから10ドルに下落した。エキサイトは倒産していました。これらは当時の他の検索会社でした。ラリーとセルゲイはどちらもCEOになりたかったと思っており、スタンフォード大学の博士課程の学生でした。Co-CEO の博士課程の学生はチェックリストにありません。そして、彼らは本当に高い価格を望んでいました。」 しかし、Billが最も興味深いと思うのは、史上最高のベンチャーキャピタリストのうちの2人が、これらの問題を見過ごすことができたということです。 「史上最高のベンチャーキャピタリストの2人、ジョン・ドーアとマイク・モリッツが取引を行いました。だから、彼らはその状況で優れた精神的な枠組みを持っていて、多くのルールを破ったのです。もう一つは、彼らが非常に高い価格で取引を分割したため、彼らの所有権は従来のものよりもはるかに低かったということです。しかし、彼らはその時、そのルールを破ることを知っていたのです」 ビルは、テスラを「ほとんどの人のルールセット全体に違反した可能性が高い」投資の別の例として挙げていますが、逆張りであることがリターンを非常に高くした理由です。 ビデオソース:@UTexasMcCombs(2025)