K-подібна економіка поступово стає дедалі більш K-подібною. Ось таке послання в нашій оновленій оцінці особистих витрат за групами доходів. Частка загальних витрат, що надходить тим, хто входить у верхні 20% розподілу доходів — що перевищує $175 000 на рік по всій країні — зросла майже до 60% у третьому кварталі 2025 року. Це ще один новий рекорд у даних, які ми встановили з 1989 року.

Після деяких роздумів над грудневими даними про зайнятість я дедалі більше переконуюся, що ринок праці зазнає труднощів, а загальна економіка є крихкою, значною мірою через тарифи США. З моменту Дня визволення минулого квітня, після оголошення Президента про значні взаємні тарифи, не спостерігається зростання зайнятості (і, ймовірно, скорочення робочих місць після всіх внесених змін), що вимірюється за даними про заробітну плату чи зайнятість домогосподарств. Це відображає прямий вплив тарифів на виробництво, транспорт і дистрибуцію, а також аграрні підприємства, які поступово втрачають робочі місця, а також непряму невизначеність, що впливає на найм більшості інших компаній. Інші фактори, безумовно, відіграють роль, зокрема суворі імміграційні політики, скорочення DOGE та штучний інтелект; Однак сліди глобальної торговельної війни всюди на хворому ринку праці. Отже, найшвидший спосіб стимулювати ринок праці — це щоб Верховний суд визнав взаємні тарифи незаконними, а законодавці дозволили їм залишитися в минулому.

Оцінка Бюро статистики праці щодо інфляції споживчих цін у листопаді, яку воно оприлюднило минулого тижня, є серйозно хибною. Настільки, що ми склали власну оцінку інфляції CPI (завдяки @MattColyar). Інфляція не сповільнилася до 2,7% у річному вимірі в листопаді, як повідомляло BLS, а залишилася незмінною на рівні 3,0%.