L'émission de stablecoins est-elle devenue une marchandise ? Seulement si vous regardez le niveau onchain Anchorage MoonPay Coinbase Bastion Ethena Bridge Paxos BitGo Brale SoFi ... .. . L'émission semble encombrée De l'extérieur, cela semble interchangeable mais une fois que vous optimisez pour des résultats réels, la liste se réduit rapidement : • posture de conformité que vous pouvez souscrire • fiabilité de rachat à grande échelle • temps de lancement • rails groupés qui complètent le travail La carte de positionnement montre une façon de découper le marché : posture réglementaire vs temps de mise sur le marché et pourquoi les acheteurs se retrouvent dans des endroits très différents Ce que je ne pense pas que le marché ait encore déterminé, c'est où se trouve l'avantage durable à long terme. Le token est un enjeu de base L'entreprise est tout ce qui l'entoure Un article complet dans la première réponse avec la carte, la pile, et un cadre pour réduire la liste. Une fois que l'interopérabilité émerge, la différenciation au niveau de l'émetteur survivra-t-elle, ou la différenciation migre-t-elle vers le haut de la pile dans le regroupement ?

Les paiements B2B en stablecoin ont augmenté de 700 % d'une année sur l'autre en 2025 Tout le monde concurrence agressivement pour le volume avec de nombreux nouveaux entrants J'aimerais voir à quoi ressemble ce graphique pour les revenus Ce serait une histoire très différente (mais toujours positive)

Les blockchains sont en cours d'adoption. Pourquoi la réaction est-elle si mitigée ? Parce que l'adoption se divise en deux réalités distinctes. L'une optimise la conformité, la responsabilité et l'applicabilité. L'autre optimise l'ouverture, la neutralité et l'accès mondial. L'une améliore les intermédiaires existants. L'autre rend les intermédiaires optionnels. Même primitives. Contraintes différentes. 🏢 Mise à niveau de l'infrastructure financière Ici, la blockchain réduit les coûts de coordination grâce à un état partagé. L'objectif n'est pas la décentralisation. C'est un règlement plus rapide, un risque plus faible et plus d'automatisation. Le sans permission est un non-démarreur. La conformité, la responsabilité et la structure du marché déterminent le design. Les marchés conformes sont massifs. C'est là où se trouve le capital. Mais la plupart des consommateurs ne le remarqueront pas. Et beaucoup sont encore exclus. 🌐 Rails sans permission Mais il y a une autre ville, avec des contraintes différentes. Ici, l'objectif est un accès mondial sans permission. La neutralité crédible est la condition requise. La confiance dans les intermédiaires n'est pas présumée. La composabilité stimule l'innovation. Des rails ouverts abaissent les barrières et augmentent la concurrence. Ces rails sont les plus importants là où l'accès est contraint ou où le capital est difficile à déplacer. Une bouée de sauvetage pour certains. Un problème de gouvernance pour d'autres. ⚖️ Deux mondes. Deux réalités. La technologie n'a pas d'opinion.  Elle hérite des contraintes du système dans lequel elle est déployée. Ainsi, l'un s'étend parce que les règles sont le produit. L'autre s'étend parce que les règles sont la contrainte. L'adoption de la blockchain n'est plus hypothétique. Mais qui est servi ? Optimisez-vous la coordination pour un système à grande échelle ? Ou construisez-vous des rails qui rendent le système optionnel ? Contraintes différentes. Implications différentes pour l'adoption dans le monde réel.