Ist die Ausgabe von Stablecoins commodifiziert? Nur wenn Sie die Onchain-Ebene betrachten Anchorage MoonPay Coinbase Bastion Ethena Bridge Paxos BitGo Brale SoFi ... .. . Die Ausgabe sieht überfüllt aus Von außen sieht es austauschbar aus aber sobald Sie auf echte Ergebnisse optimieren, bricht die Shortlist schnell zusammen: • Compliance-Position, die Sie unterzeichnen können • Zuverlässigkeit der Einlösung in großem Maßstab • Time-to-Launch • Bündelung von Rails, die die Arbeit erledigen Die Positionierungskarte zeigt eine Möglichkeit, den Markt zu segmentieren: regulatorische Haltung vs. Time-to-Market und warum Käufer an sehr unterschiedlichen Orten landen Was ich nicht denke, dass der Markt bisher entschieden hat, ist, wo der dauerhafte Vorteil langfristig liegt. Der Token ist das Mindeste Das Geschäft ist alles, was darum herum ist Vollständiger Bericht in der ersten Antwort mit der Karte, dem Stack und einem Rahmen für das Zusammenfassen der Shortlist. Sobald Interoperabilität entsteht, wird die Differenzierung auf der Ebene der Emittenten überleben, oder wandert die Differenzierung nach oben in die Bündelung?

Die B2B-Zahlungen mit Stablecoins wuchsen 2025 um 700 % im Vergleich zum Vorjahr Alle konkurrieren aggressiv um das Volumen mit vielen neuen Akteuren Ich würde gerne sehen, wie dieses Diagramm für die Einnahmen aussieht Es wäre eine ganz andere (aber immer noch positive) Geschichte

Blockchains werden übernommen. Warum ist die Reaktion so gemischt? Weil die Übernahme sich in zwei unterschiedliche Realitäten aufspaltet. Die eine optimiert für Compliance, Haftung und Durchsetzbarkeit. Die andere optimiert für Offenheit, Neutralität und globalen Zugang. Die eine verbessert bestehende Intermediäre. Die andere macht Intermediäre optional. Die gleichen Primitiven. Unterschiedliche Einschränkungen. 🏢 Upgrade der Finanzinfrastruktur Hier reduziert Blockchain die Koordinationskosten durch einen gemeinsamen Zustand. Das Ziel ist nicht Dezentralisierung. Es geht um schnellere Abwicklung, geringeres Risiko und mehr Automatisierung. Permissionless ist ein No-Go. Compliance, Haftung und Marktstruktur bestimmen das Design. Konforme Märkte sind riesig. Dort ist das Kapital. Aber die meisten Verbraucher werden es nicht bemerken. Und viele sind immer noch ausgeschlossen. 🌐 Permissionless Schienen Aber es gibt eine andere Stadt, mit anderen Einschränkungen. Hier ist das Ziel globaler Zugang ohne Erlaubnis. Glaubwürdige Neutralität ist die Anforderung. Vertrauen in Intermediäre wird nicht vorausgesetzt. Komponierbarkeit treibt Innovation voran. Offene Schienen senken die Barrieren und erhöhen den Wettbewerb. Diese Schienen sind am wichtigsten, wo der Zugang eingeschränkt ist oder Kapital schwer zu bewegen ist. Eine Lebensader für einige. Ein Governance-Problem für andere. ⚖️ Zwei Welten. Zwei Realitäten. Technologie hat keine Meinung.  Sie erbt die Einschränkungen des Systems, in das sie implementiert wird. So expandiert die eine, weil die Regeln das Produkt sind. Die andere expandiert, weil die Regeln die Einschränkung sind. Die Blockchain-Übernahme ist nicht mehr hypothetisch. Aber wer wird bedient? Optimierst du die Koordination für ein skalierbares System? Oder baust du Schienen, die das System optional machen. Unterschiedliche Einschränkungen. Unterschiedliche Implikationen für die reale Welt.