A emissão de stablecoins está comoditizada? Apenas se você estiver olhando para a camada onchain Anchorage MoonPay Coinbase Bastion Ethena Bridge Paxos BitGo Brale SoFi ... .. . A emissão parece saturada De fora, parece intercambiável mas uma vez que você otimiza para resultados reais, a lista reduz rapidamente: • postura de conformidade que você pode garantir • confiabilidade de resgate em escala • tempo para lançamento • trilhos agrupados que completam o trabalho O mapa de posicionamento mostra uma maneira de segmentar o mercado: posição regulatória vs tempo para o mercado e por que os compradores acabam em lugares muito diferentes O que eu não acho que o mercado ainda decidiu é onde a vantagem durável reside a longo prazo. O token é o mínimo necessário O negócio é tudo ao seu redor Escrita completa na primeira resposta com o mapa, a pilha e uma estrutura para reduzir a lista. Uma vez que a interoperabilidade emerja, a diferenciação a nível de emissor sobreviverá, ou a diferenciação migra para cima na pilha em direção ao agrupamento?

Os pagamentos B2B em stablecoin cresceram 700% ano a ano em 2025 Todos estão competindo agressivamente por volume com muitos novos entrantes Gostaria de ver como este gráfico se parece em relação à receita Seria uma história muito diferente (mas ainda positiva)

As blockchains estão a ser adotadas. Por que a reação é tão mista? Porque a adoção está a bifurcar-se em duas realidades distintas. Uma otimiza para conformidade, responsabilidade e aplicabilidade. A outra otimiza para abertura, neutralidade e acesso global. Uma atualiza os intermediários existentes. A outra torna os intermediários opcionais. Mesmos princípios. Restrições diferentes. 🏢 Atualização da Infraestrutura Financeira Aqui, a blockchain reduz os custos de coordenação através de um estado compartilhado. O objetivo não é a descentralização. É um liquidação mais rápida, menor risco e mais automação. Permissão é um não-iniciador. Conformidade, responsabilidade e estrutura de mercado impulsionam o design. Os mercados conformes são massivos. É onde está o capital. Mas a maioria dos consumidores não notará. E muitos ainda estão excluídos. 🌐 Trilhos Sem Permissão Mas há outra cidade, com restrições diferentes. Aqui, o objetivo é o acesso global sem permissão. A neutralidade credível é o requisito. A confiança nos intermediários não é assumida. A composabilidade impulsiona a inovação. Trilhos abertos diminuem barreiras e aumentam a concorrência. Esses trilhos são mais importantes onde o acesso é restrito ou o capital é difícil de mover. Uma tábua de salvação para alguns. Um problema de governança para outros. ⚖️ Dois mundos. Duas realidades. A tecnologia não tem uma opinião.  Ela herda as restrições do sistema em que é implantada. Assim, um expande porque as regras são o produto. O outro expande porque as regras são a restrição. A adoção da blockchain não é mais hipotética. Mas quem está a ser servido? Está a otimizar a coordenação para um sistema escalado? Ou a construir trilhos que tornam o sistema opcional. Restrições diferentes. Implicações diferentes para a adoção no mundo real.